小摩策略师：美股涨势将消退 第一季恐怕就是今年美股高点
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小摩策略师：美股涨势将消退 第一季恐怕就是今年美股的高点(图片：AFP)(photo:CnYes)摩根大通策略师表示，美国经济仍有可能陷入衰退，看多投资人恐怕很快就会因美股反弹结束而感到失望。
以 Mislav Matejka 为首的策略师在一份报告中表示，在联准会 (Fed) 激进升息行动之后，现在就排除经济衰退的可能性为时过早，因为货币政策对经济的影响可能滞后 1 到 2 年。
「从历史上看，股市通常不会在 Fed 开始降息前触底，我们甚至在 Fed 停止升息前从未见过低点，未来仍可能出现冲击。」Matejka 说道。
全球股市在今年上涨，主要受益于 Fed 政策转向的希望、中国重新开放和欧洲能源危机缓解。然而，通膨可能存在僵固性的迹象显现，令市场承压。此外， Fed 官员的鹰派评论也引发人们对美国利率可能高于预期的担忧。
Matejka 说，央行通常只会在总体经济环境较市场预期更糟糕的情形下，才会调整货币政策，因此第一季很可能就是今年股市最高点。
报告指出，部分关键指标，像是严重殖利率倒挂、欧洲和美国货币供应量走低等，都正在发出股市涨势即将消退的警讯。
另一位摩根大通策略师 Marko Kolanovic 也表示，他正在转向更具防御性的投资组合，并建议投资人看淡今年股市涨势，因为经济衰退目前尚未反映在股市，上涨空间恐怕有限。
摩根士丹利首席美股策略师 Mike Wilson 昨日也警告投资者，熊市尚未结束，美股已经进入「死亡区」。
目前美股本益比为 18.6 倍，而风险溢价仅有 155 个基点，Wilson 强调，在 2009 年开始的整个流动性驱动的长期牛市中，现在正处于氧气最稀薄的时期。
