Fed政策利率恐升至6%以上 投资人改向债市和现金寻求庇护
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Fed政策利率恐升至6%以上。（图：AFP）(photo:CnYes)由于上月一系列经济和通膨数据优于预期，投资人正在重新押注利率将会升至更高峰值。
通膨预期的重新调整，导致部分投资人押注政策利率可能升至 6% 甚至更高。在 1 月底之前受惠于数月来通货紧缩的股票和公司债券等风险资产已经失去吸引力，投资人现在寻求避险资产，像是美国国债或现金。
Ionic Capital Management 投资组合经理人兼通膨保护 ETF 联席投资组合经理人芬奇 (Doug Fincher) 说，「上个月彷彿敲响了警钟。」「人们仍然不太重视，但肯定会有人对通货膨胀型产品重新产生兴趣。」
对 Fed 更积极升息的押注在货币市场上获得更多关注。CME Group 周一 (6 日) 数据显示，Fed 可能在 9 月将利率上调至 6% 顶点的可能性超过 13%，高于一周前的约 8%。
全球宏观投资策略公司 The Macro Compass CEO 佩卡蒂耶洛 (Alfonso Peccatiello) 表示，来自对沖基金行业客户的动作证明，人们对押注 Fed 政策利率在 12 月达到 6% 以上、且在明年 6 月前仍高于 5% 的交易结构「非常感兴趣」。
他说，这些交易通常借由期权进行，特别是通过押注担保隔夜融资利率 (SOFR)；对 6% 以上利率水平的「正反」赌注是推动交易获利的主要因素。
交易平台 Tradeweb 表示，对沖通膨风险的衍生品 2 月通膨互换日均交易量环比成长 23%。
随着更高的通膨预期将短期债券殖利率推高至高于长期债券殖利率，部分投资人对债券殖利率曲线长端的债务到期日持谨慎态度。
LGIM America 美国固定收益策略主管伍德塞 (Anthony Woodside) 表示，减持企业信贷以支持美国国债等无风险资产，是针对未来几个月利率长期偏高的一种操作方式。
他表示，「虽然整体殖利率看来很有吸引力，但鑑于我们可能在限制性货币政策下走向低迷，企业信用利差看起来过于紧俏。」他指的是收紧政策最终可能引发经济急剧放缓的预期。
在固定收益之外，增加对商品的曝险也可能是利用当前全球经济走向背后的需求的一种方式。伍德塞说，「由于中国是一个重要的需求来源，未来几季油价可能面临上行压力。铜可能因类似原因而受益。」
