联准会坚持升息不降息，美股短期或迎来反弹
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经历了过去两周的银行业风暴后，联准会的利率决议备受关注。 最终，联准会一如市场主流预期宣佈升息 25 个基点，联邦基金利率的目标区间从 4.50% - 4.75% 上调至 4.75%-5%。然而，这一次升息被市场解读为鸽派升息，原因是会后声明中 透露出紧缩政策可能灵活调整的线索，而点阵图中对今年年末的利率预测中值维持 5.1% 不变，反映出目前的利率已经非常接近顶峰。 利率决议后，虽然联准会主席鲍尔强调不会降息且可能还将提高利率至超过预期的水准， 但市场并未有改变今年降息的看法，更加大了对今年降息的押注。 根据 CME Fedwatch 工具显示，市场共有 32.8% 概率依旧认为今年 12 月利率将降至 4%- 4.25%，比利率决议前一天的 30% 还更高，反映市场并不认同鲍尔所言的不降息，而是认 为所谓未来的货币政策 “灵活调整” 是倾向于调整至降息的可能。
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*(photo:CnYes)在利率决议后，2 年和 10 年期美国国债殖利率都明显下挫，而殖利率倒挂仍然存在，但 倒挂差距有所收窄，美元指数则跌至五周低点，追随美国国债殖利率走低，反映市场对 这次升息是鸽派解读。 银行业 vs 通膨，通膨仍是重点 此次货币政策决定争议性很大，主要是近期的银行业混乱暴露了此前大幅升息所累积的 风险。在银行业危机发生之前，市场一度预期联准会将再次加快升息步伐并定价了 50 个 基点的升息幅度，但在三家银行接连倒闭后，市场预期迅速逆转，因为激进升息可能会 使银行业面临更大的风险。 联准会在声明中承认银行业危机的影响尚不确定，但认为银行系统保持稳健。近期的事 态发展可能导致家庭和企业信贷条件收紧，并对经济活动、就业和通膨造成压力。
联准会表示，尚不确定这些影响的程度，仍将高度关注通膨风险，坚定致力于将通膨拉 回 2% 的目标。鲍尔在随后的新闻发佈会上重申了对抗通膨的承诺，表示仍将致力于将通 膨率压低至 2%，但暗示升息行动接近尾声。 虽然联准会仍坚持最关注通膨的看法，但从通膨角度看，市场似乎已消化了进一步升息 至峰值对压抑通膨的功效，而并不认为通膨会重返高点而使得联准会需要再扩大升息。 从近期非农和通膨数据看，不论是与通膨相关的薪资增速有所下降，还是消费者物价指 数 CPI 通膨率进一步降至 6% 水准，都使得市场认为通膨进一步放缓应是大趋势，而联准 会过去的升息已经奏效而不需要进一步扩大升息，甚至年底前已有降息的机会。 从近期油价走势看，似乎市场的如意算盘也算是非常奏效，WTI 原油在 3 月已一度跌破 70 美元大关，技术趋势也显示将继续下跌，对缓解美国国内通膨相信会有颇大效用。
美股先涨后跌，但短期或可回稳反弹 纳斯达克指数包含美国股市主要科技公司，对联准会升息尤为敏感。美国股市在利率决 议出炉后曾短线拉升，但鲍尔召开新闻发佈会后，市场集体跳水。 最初，由于联准会声明中措辞不那么鹰派加之市场对央行尽早停止升息抱有憧憬，纳指 大幅攀升至 12966 点。但由于经济增长存在下行可能性，通膨和银行风险等风险仍然存 在，纳指最终收跌 1.37%。 联准会将再次升息且在达到遏制通膨目标前将利率维持高位，这将影响银行及其面临的 流动性问题，也同时影响高增长科技股公司的融资成本。 不过，市场预期和联准会所言又是另一回事，市场对降息仍有非常大憧憬，下一次利率 决议将在 5 月 3 日才发生，短期内通膨继续回落，降息在市场预期继续发酵的可能性高， 美股短期或可近来反弹浪。 从技术面看，纳斯达克指数能否进一步突破 12713 点是关键，如果短期内能进一步突破 将可继续上涨，那么站稳 12713 后，预计下一阻力位在 13140。如未能突破成功，后市 可能向 200 日均线所在的 11856 点回落，如果能保持在该水准之上，则可能开始横盘整 理。
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