关键殖利率曲线变化透露 债市向Fed疾唿「降息」
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关键殖利率曲线变化透露 债市向Fed疾唿「降息」 (图片：AFP)(photo:CnYes)德银加剧市场对全球银行体系的担忧，公债市场出现牛市趋陡 (bull-steepening) 走势，凸显债券交易员週五 (24 日) 重新考虑联准会年底前全面降息 4 码。
联准会主席鲍尔表示今年不会降息后，但市场并不埋单。2 年期间美债殖利率週五跌至 3.779%，10 年期间美债殖利率下滑至 3.376%，短天期利率跌幅超过长天期，导致两者间利差从先前的负 109 个基点，缩小至负 39.8 个基点。
这个关键的殖利率曲倒挂程度较 3 月初有所下降，公债市场出现牛市趋陡走势。
鲍尔表示今年不会降息后，但市场并不埋单 (图片：AFP)(photo:CnYes)AmeriVet Securities 分析师 Greg Faranello 表示，这种情况相当罕见，除非出现「极端事件」或「市场预计联准会将开始宽松政策」，否则不会发生。
管理着超过 10 亿美元资产的 Facet 投资主管 Tom Graff 表示，2 年期公债殖利率急速下降，债市正对联准会发出讯号，唿吁联准会应该接近降息，因为经济正在迅速放缓。
实际上，殖利率曲线倒挂作为衰退指标之一相当具前瞻性，而它若不倒挂的此一事实并不能确认经济是否更接近衰退。
Graff 提到：「当短天期殖利率下降速度快于长期天期时，这通常意味着经济正放缓，债市正在疾唿降息，因为它认为银行危机将导致通膨率下滑，而且债市非常关注银行危机。」
CME 的 FedWatch 工具显示，目前交易员认为，联准会 5 月份暂停升息的机率高达 92.4%，将联邦资金利率将维持在 4.75% 至 5% 之间。与此同时，交易员还认为，在 12 月前降息 4 码至 3.75% 至 4% 的机率为 38%，第一次降息很有可能出现在 6 月份。
