伊尔艾朗：Fed陷入「三难」处境

[CathyHuang]

伊尔艾朗：Fed陷入「三难」处境 (图:REUTERS/TPG)(photo:CnYes)

安联首席经济学家伊尔艾朗 (Mohamed El-Erian) 周四 (20 日) 表示，美国联准会 (Fed) 正陷入「三难」处境，最近的银行业风波让央行想要同时处理好这三个问题，变得更加困难。

他说：「情况让 Fed 驾驭三个难关的处境变得更困难，分别是物价稳定、充分就业，以及金融稳定。」

硅谷银行 (SVB)3 月倒闭后，银行业风波席卷金融市场，而在欧洲，瑞士信贷 (Credit Suisse) 遭遇挤兑，由瑞士银行 (UBS) 紧急收购。

伊尔艾朗认为，银行业经历的不是「危机」(crisis)，只是发生「小地震」(tremor)，而许多人担心的信贷「紧缩」(credit crunch)，比较像是信贷「收紧」(contraction)。

他解释，信贷紧缩会蔓延整个经济体，而信贷收紧分布较不平均，通常小企业会比大企业受到更大的打击。

他预估，信贷收紧对美国经济的影响，相当于升息 1 码 (25 个基点) 至 2 码 (50 个基点)。

Fed 推动货币紧缩已经超过一年，为了对抗通膨，共已升息 19 码 (475 个基点)，目前基准利率来到 4.75-5.00%。

芝商所 (CME)FedWatch 工具显示，市场普遍押注 Fed 5 月 2-3 日将升息 1 码，但之后暂停升息，并预期今年底前降息的机率升高。