小摩：低波动性掩盖美股风险 投资人应趁高点减码股票
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小摩：低波动性掩盖了美股风险 投资人应趁高点减码股票(图：REUTERS/TPG)(photo:CnYes)摩根大通首席市场策略师 Marko Kolanovic 表示，华尔街偏好的波动率指标显示出异常平静，很可能会给那些认为市场平静是最佳买进时机的投资人带来麻烦。
Kolanovic 週一 (24 日) 在给客户的一份报告中表示，芝加哥期权交易所波动率指数 (VIX) 下跌，本质上是技术性的，而不是股市面临风险的准确反映。VIX 在上週跌至 16 后，週一维持在 17 附近，是自 2021 年底以来新低。
Kolanovic 将 VIX 的下滑归因于市场目前被选择权卖方主导，这些选择权的卖方迫使盘中走势逆转，使得市场价格多日来几乎保持不变。
Kolanovic 指出，考虑到利率上升、金融条件收紧、总经风险和地缘政治紧张局势加剧，这个指标异常的低，这种市场动态也人为地抑制了人们对总经基本面风险的看法。
此外，也有其他投资人在质疑 VIX 指标的可靠性，因为尽管银行业的动盪对美股造成了严重破坏，但是该指标上个月几乎没有变化。分析师们将其归因于零日到期 (ODTE) 选择权的激增，这种短天期交易的增加甚至促使芝加哥选择权交易所运营商 Cboe Global Markets 创建出一日波动率指数，该指标于週一推出。
Kolanovic 建议投资人，利用即将发布的财报带来的市场走强，来作为减持股票部位的机会。
不过，加拿大皇家银行资本市场 (RBC Capital Markets) 策略师 Lori Calvasina 表示，股市可能将会忽略经济衰退的讯号，并维持上涨趋势。从历史数据来看，经济陷入衰退而美股大盘却并未下跌的情况，仅曾经出现在 1945 年。
