小摩以AI模型分析Fed声明和发言 旨在预测政策变化、找出交易信号
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小摩以AI模型分析Fed声明和发言 旨在预测政策变化、找出交易信号 (图:Shutterstock)(photo:CnYes)就在联准会 (Fed) 召开利率会议的前一周，摩根大通 (JPMorgan) 推出一个人工智慧 (AI) 模型，盼能借此破译央行释出的讯息，从中找出交易信号。
包含 Joseph Lupton 在内的经济学家回溯 25 年来的 Fed 声明和总裁发言，利用基于 ChatGPT 的语言模型来侦测 Fed 释出的政策基调，并根据所谓的「鹰鸽分数」(Hawk-Dove Score)，对政策信号进行评估，范围从宽松到严格不等。
经济学家将上述指标和一系列资产表现进行比较后，发现 AI 工具可应用在预测政策变化，并发出可交易信号，举例来说，当模型显示 Fed 官员的态度在两次会议间变得更强硬时，下一份政策声明就会更鹰派，一年期公债殖利率也会上涨。
小摩提出的 AI 工具，是华尔街寻找交易优势的一大驱动力，也是最早採用 OpenAI 技术而研发出的工具之一。本月稍早公布的研究论文指出，ChatGPT 可用于解读 Fed 声明究竟是鹰派还是鸽派，或是确定新闻标题对股价是不是利好。
根据摩根大通释出模型，虽然最近几个月 Fed 声明的鹰鸽分数的波动不断，官员发言的相关数据也呈现下滑趋势，但两者均徘徊在 20 多年来最高水平，这是 Fed 持续存在鹰派立场的明显迹象。
彭博调查的预估值中位数显示，经济学家预估 Fed 下周将再升息 1 码，使基准利率达到 5.25%。
Fed 去年为了对抗通膨，採取 40 年来最激进的紧缩政策，此举令股债遭到同步抛售，在这之后，投资人便高度关注 Fed 的政策路径，即使 Fed 主席鲍尔 (Jerome Powell) 一再暗示今年不会降息，债券交易员仍押注 Fed 在今年稍晚採取行动。
摩根大通模型显示，Fed 的鹰鸽分数每上升 10 个百分点，意味着央行在下次会议升息 1 码的机率约会增加 10 个百分点，反之亦然。
除了联准会以外，欧洲央行和英国央行也可使用鹰鸽指数进行分析，预估未来几个月将逐步扩大到全球 30 多家央行。
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