美3月核心PCE年增4.6%高于预期 Fed下月会议升息1码势在必行

美3月核心PCE年增4.6%高于预期 Fed下月会议升息1码势在必行（图：REUTERS/TPG）(photo:CnYes)

美国周五（28 日）公布数据显示，联准会（Fed）偏好的通膨指标、剔除食品与能源价格后的 3 月核心个人消费支出（PCE）物价指数年升 4.6%，高于市场预期的 4.5%，修正后前值为 4.7%；3 月核心 PCE 月增 0.3% ，符合市场预期和前值 0.3%。

美国 3 月核心 PCE 物价指数升至 4.6%，高于预期。(图：ZeroHedge)(photo:CnYes)

美国 3 月 PCE 年增 4.2%，低于市场预期的 4.1% 和修正后前值 5.1%；3 月 PCE 物价指数月增 0.1%，符合市场预期的 0.1%，但低于前值 0.3%。

与此同时，另一份报告显示，同样备受 Fed 密切关注的第一季衡量整体劳动成本的就业成本指数（ECI）成长 1.2%，高于经济学家预期的 0.9%，与修正后前值 1.2%。该数据已连续 7 季上涨至少 1%，延续 1996 年以来的纪录。

值得注意的是，追踪与当前经济周期相关的通膨压力的周期性核心 PCE 通膨处在 1985 年以来新高。

周期性核心 PCE 通膨处在 1985 年以来新高。(图：ZeroHedge)(photo:CnYes)

市场分析认为，物价增速仍居高不下，特别是在劳动力成本上升的情况下，强化 Fed 决策者将在下周货币政策会议再上调基准利率 25 个基点（1 码）的预期。尽管今年通膨率已经触顶，但事实证明，回到央行 2% 目标的道路并不平坦。

虽然 3 月个人消费支出报告显示通膨持续升温，但其中一项密切受到注意的服务业成本指标增速放缓。外媒预估，Fed 主席鲍尔提出的一项关键指标──不包括住房和能源服务的服务价格 3 月仅成长 0.2%，但按年来看，该指标增速仍在 4.5% 的高位。

Fed 主席鲍尔关心的不包括住房和能源服务的服务价格仅月增 0.2%。(图：ZeroHedge)(photo:CnYes)

外界担心，在可预见的未来，服务业的顽固通膨（部分原因是这些产业的薪资增成长强劲）可能会使物价涨幅保持在 Fed 的目标之上。尽管如此，央行官员对薪资上涨对通膨影响的评估存在分歧。

消费者支出成长放缓

美国 3 月消费者支出放缓。(图：ZeroHedge)(photo:CnYes)

另外，同日公布的美国 3 月个人支出月增 0%，高于市场预期的 - 0.1%，但低于修正后前值 0.1%；美国 3 月个人收入成长 0.3%，高于市场预期的 0.2%，前值为 0.3%。另外 3 月个人消费支出年增 6%，为 2021 年 2 月以来最慢增速。

上述数据显示，收入略为上升但消费停滞不前，表明美国家庭开销变得更加谨慎，并削减非必需品的购买。

另外，尽管强劲的就业市场、持续的薪资成长和储蓄过剩在物价上涨的情况下替消费者提供支撑，但数据按是成长动能可能正在消退。其结果是，美国人 3 月的储蓄率上升到 5.1%，为 2022 年 1 月以来新高。

彭博经济学家 Anna Wong 表示，此次 PCE 强劲数据将支撑 Fed 在 5 月的会再次升息 1 码，甚至可能说服一些决策者利率还没有达到足够的限制水准。基本的预测是，Fed 下周升息后将延长暂停升息的时间，但以目前的状况来看，要採取更多行动的风险越来越大。