一文掌握Fed重点决策：暗示暂停升息、今年不降息、衰退机率低
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一文掌握Fed重点决策：暗示暂停升息、今年不降息、衰退机率低 (图：REUTERS/TPG)(photo:CnYes)联准会 (Fed) 週三 (3 日) 公布 5 月利率会议决定，将基准利率调升 1 码至 5% 至 5.25% 区间，创 2007 年 8 月以来最高，这是去年 3 月启动升息周期以来的第 10 次升息。
尽管联准会暗示暂停升息，但在联准会主席鲍尔释出「今年不太可能降息」的言论后，美股走势急转直下。
联准会最新利率声明与鲍尔记者会重点摘录如下：
重点一：暗示暂停升息
联准会正接近所谓的「鹰派暂停」，也就是不升息，但是表明目前仍处于紧缩循环当中。
一文掌握 Fed 重点决策：暗示暂停升息、今年不降息、衰退机率低 (图：REUTERS/TPG)(photo:CnYes)会后声明写道，委员会将密切关注即将到来的资讯，并评估对货币政策的影响，并省略先前 (3 月) 声明中出现的一句话，即「委员会预期一些额外的政策紧缩或许是合适的」。
鲍尔在记者会上透露，联准会有讨论暂停升息的可能性，但没有在 5 月份这么做。联准会正不断接近暂停升息，但这尚未成为定局，未来利率决定将取决于即将公布的数据。
他强调：「原则上，我们无需升息至过高的水平。」「货币政策的立场已经足够紧缩，或者接近足够紧缩，可以使通膨随着时间的推移回到 2% 的目标。」此言暗示，6 月即将举行的联准会会议可能暂停升息。
重点二：抗通膨还有很长的路要走
目前通膨率仍远高于联准会 2% 的长期目标，美国 3 月消费者物价指数 (CPI) 年增 5%，扣除食品和能源成本的核心 CPI 年增 5.6% 符合市场预期，但略高于前值 5.5%，凸显美国通膨稳步降温，但核心通膨仍顽强。
鲍尔说，虽然通膨在过去一年有所改善，但抑制价格压力的斗争远未结束。自去年年中以来，通膨有所缓和，但通膨压力持续居高不下，通膨回落至 2% 的过程还有很长的路要走。
鲍尔认为，通膨率不会在一夜间就降到 2%。限制性货币政策可能需要一段时间才能使通膨下滑。
联准会週三宣布量化紧缩 (QT) 仍持续进行，联准会仍维持每月将资产负债表缩减 600 亿美元的美公债和 350 亿美元的抵押担保证券 (MBS) 计画。
重点三：经济衰退可能性低
鲍尔乐观预计，美国经济将适度增长，经济衰退的机率低
他提到：「这一次可能真的不一样，原因是劳动力市场疲软的初步迹象表明，美国经济软着陆的道路并非不可能。在我看来，我们有可能持续让劳动力市场降温，而不会像之前许多事件那样出现失业率大幅上升。」
他指出：「薪资增长一直在下降，这是一个好兆头。下降到更可持续的水平。在我看来，避免经济衰退的可能性比发生经济衰退的可能性更大。」
重点四：今年不太可能降息
鲍尔称，如果联准会官员是正确的，那么降息可能需要一些时间才能看起来合理，此言意味今年不太可能降息。
鲍尔称：「委员会的观点是，通膨不会这么快下降，这需要一些时间，如果那个预测大体上是正确的，那么降息就不合适了。」
鲍尔研判：「需求和劳动力市场状况可能需要进一步走弱，才能看到非住房服务领域取得进展，降息才会是合适的。」
尽管鲍尔重申 2023 年不太可能降息，但截稿前，根据 CME Group 的 FedWatch Tool 最新数据显示，市场预期联准会最快 9 月开始降息。
市场预期联准会最快 9 月开始降息 (图片：FedWatch Tool)(photo:CnYes)重点五：银行危机
鲍尔重申最新声明提到的内容，联邦公开市场委员会表示，银行系统的压力可能会导致美国经济信贷状况收紧，这可能会对通膨和经济造成压力。
鲍尔也强调，银行稳健且有弹性，联准会将从一系列银行倒闭事件中汲取教训。
针对硅谷银行事件，鲍尔表示，硅谷银行挤兑速度之快是前所未有的，未来需要由监管机构解决。
鲍尔称：「硅谷银行的挤兑速度前所未有，现在需要在监管和监督中以某种方式因应，金融监管副主席巴尔将领军设计解决这些问题的方法。」
针对第一共行银行被摩根大通收购，鲍尔发表首次评论。
第一共行银行被摩根大通收购 (图：REUTERS/TPG)(photo:CnYes)被问及是否担心摩根大通收购第一共行银行变成规模更大的银行？鲍尔回应：「我们不希望最大的银行进行大型收购，但这是一家濒临倒闭的银行的例外事件，此次收购对银行体系来说是一个好结果。」
重点六：担忧美债违约
联准会将于 6 月 13 日至 14 日召开利率会议，相当接近达到债务上限的时间。
美国财政部长叶伦週一警示，美国最早可能在 6 月 1 日触及债务上限，若美债违约，恐将引发「经济灾难」，并在未来几年推高利率。美国总统拜登已致电国会参众两院领袖，要求他们出席 5 月 9 日的协商会议。
叶伦：美国最早可能在 6 月 1 日违约 (图：REUTERS/TPG)(photo:CnYes)鲍尔认为，解决两党债务上限僵局是国会和拜登政府的任务，他警示，美国债务违约将是前所未见的，这对美国经济造成高度不确定和相当多变的后果，央行无法保护美国经济免受主权违约的影响。
鲍尔称：「任何人都不应认为联准会真得能保护经济和金融体系以及我们的全球声誉免受此类事件可能造成的损害。」
市场反应
受到联准会接近「鹰派暂停」影响，美股走势急转直下，标普尾盘跳水收黑 0.7%，美元指数下滑约 0.65%，金价攀升超过 1.2%。
债券价格走高，对联准会利率政策较为敏感的 2 年期美债殖利率下滑 14 个基点，暂报 3.8316%，10 年期美债殖利率跌幅扩大到 9 个基点，暂报 3.349%。
华尔街分析
Bleakley Financial 投资长 Peter Boockvar 表示：「联准会 5 月声明重点与 3 月的大致相同。他们特别重申，美国银行体系是健全和有弹性的，还重申家庭和企业信贷条件收紧可能会对经济活动、招聘和通膨造成压力。
Boockvar 称：「正如市场预期的那样，现在是暂停升息的时候了，这意味着对抗通膨仍在进行中，但至少他们可以坐下来决定，紧缩政策程度可能适合，通膨将随着时间的推移回到 2% 的目标。」
加拿大皇家银行分析：「联准会删除『一些额外紧缩政策』，在我们看来，这种新语言表明委员会的基本预设是在 6 月暂停升息，这符合市场共识和定价。」
Vital Knowledge 创办人 Adam Crisafulli 表示，鲍尔可能正把升息工具「放回工具箱」。他说：「这次讯号强烈显示联邦资金利率已达到 (紧缩) 循环的高点，鲍尔并没有完全消除持续升息的可能性，但大体上对市场沟通的方式显示，他们已经把『升息』放回工具箱。」
