美股失去重要动能 美企库藏股胃口正在缩小
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美股失去重要动能 美企库藏股胃口正在缩小 (图:Shutterstock)(photo:CnYes)美国企业曾是熊市期间可靠的股票买家，现在却有缩手迹象，成为联准会 (Fed) 激进升息打压企业信心的最新证据。
毕润宜公司 (Birinyi Associates) 编纂的资料显示，今年截至本周一 (5 月 8 日) 为止，美国企业已宣布的库藏股计画为 5800 亿美元，比去年同期下滑 8%，和 1 月时美企库藏股计画写下开年纪录的盛况大相迳庭。
美企获利连两季下滑，正在压缩他们的获利引擎，而 3 月爆发的银行业风波、加上经济衰退迫在眉睫，都让企业找到更多保留手头现金的理由。高盛策略师已经注意到这一点并调降对库藏股的预测，预估全年规模减少 15%。
毕润宜公司研究主任 Jeff Rubin 说：「库藏股让企业有弹性，能在看到转折点来临时，把脚从油门上移开。我认为，实际企业活动减少，反映企业把大环境情势和获利不如去年等因素纳入综合考量，因此决定减少买回自家股票的规模，是未雨绸缪的性质。」
美企库藏股去年以 9230 亿美元创下傲人纪录，靠着企业支出，美股熊市没有跌得更深。但标普 500 自去年 10 月低点至今已反弹 15%，加上企业获利预估可能再连减两季，让企业转趋保守。
高盛统计的资料显示，标普 500 成分股企业在今年 1 月实际执行的库藏股，较去年同期骤减 21%。高盛策略师预估，美企今年接下来的库藏股规模只会继续减少，因为一项指标显示，企业手头现金降到 2010 年来最低水准；不计金融机构的现金余额在一年内下降 13%，创史上最大减幅。
若企业坚持发股利与推动资本支出，代表剩余能用在库藏股的现金将更少。高盛团队预估，今年总回购金额将降到 8080 亿美元，低于去年所估的 8690 亿美元。
高盛的分析师说：「获利成长减缓，银行业动盪后的政策不确定性攀升，加上估值高，都不利于库藏股。此外，偿债成本已经大幅上升，也降低靠举债挹注的库藏股活动。」
尽管该团队预期美企库藏股动能将在 2024 年回归，但今年的下滑将让美股多头失去他们最重要的盟友之一。根据高盛的统计，在过去十年来，企业买盘是最重要的力量，超过退休基金、共同基金和一般散户。
已有一些迹象显示投资人对企业持续执行库藏股存疑。追踪标普 500 指数库藏股规模前几大企业的指数，自 1 月以来落后大盘 7 个百分点，是史上前几差的年初以来表现，只比 2020 年疫情爆发、2000 年达康泡沫好一些。
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