Fed第三把交椅：疫情未终结低利率时代
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Fed第三把交椅：疫情未终结低利率时代 (图：REUTERS/TPG)(photo:CnYes)纽约联准银行总裁、联邦公开市场委员会 (FOMC) 副主席威廉斯 (John Williams) 週五 (19 日) 表示，尽管受疫情和通膨飙升影响，但美国和其他主要经济体仍处于基本的低利率时代。
威廉斯为联邦准备理事会週五举办的一场研讨会演说中称，没有证据表明极低中性实质利率的时代已经结束，到目前为止，疫情对 R-Star 估值的影响似乎相对温和
R-Star 为中性实质利率或称自然实质利率，为联准会达成最大就业与稳定物价目标下，最适宜的实质利率水准。R-Star 是一个不存在的虚拟利率，它代表了一个理想的情况，当现实生活中利率在这个数值附近的时候，资金的供需情况比较均衡，产出缺口比较闭合。
新冠疫情来袭之前，R-Star 指标处于历史低位，估值经常徘徊在 0.5% 的范围内，使联准会得以将利率目标维持在很低的水平。
根据纽约联准银行週五发布最新预测显示，去年第四季 R-Star 指数为 1.16%，低于 2021 年第四季的 1.81%。 1961 年以来的数据显示，R-Star 的最高水平为 5.26%，是在 1961 年第四季写下的。
Fed 第三把交椅：疫情未终结低利率时代 (图：REUTERS/TPG)(photo:CnYes)要把 R-Star 转换成现实世界的利率，就需要把这个变数加到央行 2% 的通膨目标上。鑑于威廉斯目前对 R-Star 估值徘徊在 0% 至 0.5% 之间，这表明联准会目前货币政策、将联邦基金利率目标区间设定在 5.00% 至 5.25% 之间，这是一个非常严格的限制性区间。
不过，威廉斯拒绝将 R-Star 与联准会政策前景联系起来，他表示：「我不会根据该指标就货币政策应该或不应该做什么发表意见。」
市场分析，威廉斯对中性实质利率的最新评论表明，一旦联准会遏制高通膨的战争结束，可能会在稍后的某个时间再次将短期利率恢复到低水平。
