土耳其里拉单日重贬7% 央行下一步是升息？

[CathyHuang]

土耳其里拉单日重贬7% 央行下一步是升息？ (图:Shutterstock)(photo:CnYes)

土耳其里拉周三 (7 日) 重贬逾 7%，创下 2021 年历史性暴跌以来最大单日贬幅，主因是新当选的政府朝「正统」政策转向，正在放松稳定货币的力道。

自总统艾尔段 (Recep Tayyip Erdogan)5 月 28 日连任以来，里拉一直垄罩在卖压中。里拉兑美元周三触及 23.16 里拉兑 1 美元的历史新低，今年来累积贬值超过 19%。

艾尔段在周末宣布新内阁，延揽受外资好评的前副总理 (Mehmet Simsek) 希姆谢克担任财政部长。希姆谢克获任命后说，土耳其的经济政策必须回归「理性」。

市场也在等待新政府宣布土耳其央行人选，看由谁接替为艾尔段执行非正统政策、在任内把利率从 19% 降到 8.5% 的考哲欧鲁 (Sahap Kavcioglu)。竞选期间，艾尔段曾承诺延续非正统政策，矢言在恶性通膨下保持低利率。

BlueBay 资产管理公司的 Tim Ash 说：「我们将看到政策正常化。我认为我们将看到希姆谢克推动土耳其央行採取理性政策。」

今年大部分时间里，土耳其当局都紧盯外汇市场，动用数百亿美元外汇存底以支撑里拉。截至上个月，土耳其央行的外汇存底触及 - 44 亿美元的历史低点。

政治风险谘询组织「欧亚集团」(Eurasia Group) 主管 Emre Peker 说，这项人事案代表艾尔段已注意到，民众愈来愈不信任他因应土耳其经济挑战的能力。

但 Peker 认为，任命希姆谢克虽然可能让危机延后，但不太可能为经济提供长期解决方案，理由是即使希姆谢克刚上任可能获得强力授权，然而随着 2024 年 3 月地方选举逼近，他推行各项政策时所面临的政治阻力将大幅升高。

聚焦央行政策转变讯号

尽管里拉重贬，但土耳其股债市表现亮眼，显示市场仍对政策转变抱持希望。土耳其大盘自选后以来的涨幅达到 22%，今年来已由黑翻红，摩根大通的指数显示，土耳其美元债券涨幅扩大，投资人持有土耳其美元债相较美国公债的利差，缩小 44 个基点。

市场目前把焦点摆在土耳其央行的政策转变上。

土耳其目前基准利率为 8.5%，而央行接下来将在 6 月 22 日召开决策会议。摩根大通和巴克莱预测本月将升息 16.5 个百分点，如果成真，将是该央行自 2010 年以来最大升息幅度。

巴克莱预测，土耳其基准利率到 10 月可能升至 35%，摩根大通对今年年底的利率预测为 30%。

法国兴业银行则预估，土耳其央行本月将升息 6.5 个百分点，并在 8 月后连两次各升息 5 个百分点，让基准利率升到 25%。

市场正在静待央行总裁任命结果，这将是土耳其四年来第五任央行总裁。路透本周一报导，艾尔段考虑任命 Hafize Gaye Erkan，他在美国担任金融业高阶主管，曾在高盛及第一共和银行任职。

虽然土耳其当局期盼外资撤离多年后能重返土耳其，但观察家警告，艾尔段曾有好几次遵循正统政策、但很快反悔的纪录。

GAM 资产管理公司新兴市场债务主任 Paul McNamara 说：「就算没有政治力介入，让土耳其回到永续道路的过程仍将是颠簸的，而且可能看见大幅贬值。正统代表让里拉在无需干预的情况下回到永续水准，以及放弃目前形同资本管制的做法。」