AI热潮正在消退 美股大型科技股走势将现疲态
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AI热潮正在消退 美股大型科技股走势将现疲态(photo:CnYes)今年以来，美国科技股在人工智慧 (AI) 热潮推动下持续走高，但这股热潮似乎正在逐渐消退。
截至周五 (9 日) 收盘，今年来涨幅遥遥领先的科技类股 6 月表现在所有类股中垫底，而之前表现落后的能源和金融等类股则在 6 月领涨。
投资研究公司 BCA Research 于 5 月 27 日至 6 月 4 日进行的调查结果显示，投资人对科技股前景转趋谨慎。
调查显示，四分之三受访者认为近几个月 AI 驱动的科技股行情是「合理的」。不过 61% 受访者预计科技股本轮涨势若非很快结束，就是继续缩小。
对此，BCA Research 首席全球策略师贝瑞辛 (Peter Berezin) 表示，AI 技术虽然可以刺激资本支出并延长经济成长周期，但转化成企业获利可能需要更长时间。
投资人撤出科技股以及更广义的成长型股票，让价值型或本益比估值较低的股票受益。
分析人士认为，这种轮动一定程度上反映出投资人更加相信 Fed、ECB 以及其他央行对抗通膨的过程远未结束，政策转向更是遥遥无期。高利率对高估值成长型公司的股票冲击最大，因为其股价反映未来数年的前景。
随着科技股自今年以来大幅上涨，估值飙升。标普 500 资讯科技指数中的成分股本益比已升至 27 倍，接近 2021 年纪录高点。在美债殖利率走高情况下，在这个价格水平追逐科技类股更加不具吸引力。
加拿大央行本周意外加息，让部分投资人相信市场过快消化了 Fed 暂停加息的预期，进一步推动投资人退出科技类股。并开始担心顽固的高通膨和依然火热的就业市场可能 Fed 美联储下周作出鹰派决定。
美国银行策略师在本周报告中写道，「实质利率的上升将对成长型和科技股造成长期不成比例的伤害，这些股票相较于价值型的估值溢价仍较高。」「技股存在长期风险，实质利率可能会上升。」
另一方面，随着科技股上涨，美股极端集中的风险日益凸显，因此投资人可能希望寻求多元化。标普 500 指数中权重最高的 5 家科技公司占该指数市值的 24%，接近纪录高点，远高于科技股泡沫巅峰时期的 18%。
Stifel 首席股市策略师班尼斯特 (Barry Bannister) 预测，包括金融、工业和基本材料企业在内的周期性价值股，将在 2023 年第 3 季赶上大型科技股，使市场广度扩大，并将标普 500 指数推升至 4400 点。
他在本周报告中指出，「美股自 2022 年 10 月以来的大多数涨幅都是由周期性成长股推动的，例如科技股。但我们现在预计到 2023 年第 3 季基本材料、工业、金融等周期性价值股将掀起一波追赶本益比的涨势，这将让上涨个股范围扩大，但会使市值加权指数的上行空间受限。」
