Fed传声筒：鲍尔正陷两难 高通膨与信贷紧缩夹击
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Fed传声筒：鲍尔正陷两难 高通膨与信贷紧缩夹击 (图：REUTERS/TPG)(photo:CnYes)市场公认「联准会 (Fed) 传声筒」的《华尔街日报》(WSJ) 记者 Nick Timiraos 週一 (12 日) 撰文指出，联准会主席鲍尔正处于左右为难境地，一方面要对抗高通膨，需要紧缩政策，另一方面避免信贷紧缩，而这要求更宽松的货币政策。
联准会将于週三公布货币政策决定。交易员预计，联准会维持利率不变的可能性约为 80%，但预计联准会将在 7 月升息。
Timiraos 在会议召开前撰文指出，尽管美国数家银行接连倒闭，经济和通膨的放缓幅度尚未达到联准会期望的幅度，一些官员们倾向于在本週的会议上维持利率不变，但如今，鲍尔面临的困境日益复杂。
Timiraos 提到，联准会官员认为经济危机并不是迫在眉睫的威胁，他们将最近三家银行的倒闭归咎于这三家银行的自身特质，但现任和前任联准会主席都表示，如果压力恶化，美国央行将面临更艰难的权衡取舍，即鲍尔和他的同事们将不得不在关注倒闭的银行或高通膨之间做出选择。
Timiraos 明确指出，当前联准会面临的一个风险是时机，如果通膨在公众心理中根深蒂固并自我延续，这可能会迫使联准会将短期利率维持在较高水平更长的时间。
鲍尔在 5 月 19 日曾表示，联准会的工具可以有不同的目标，但它们的效果往往并不完全独立，因为金融和总体经济稳定是如此紧密交织在一起。Timiraos 认为，当下的时机，可能令美国的经济增长、联准会信誉和鲍尔的政策延续都受到威胁。鲍尔被任命连任联准会主席，部分原因在于他在国会中的声望，他在 2020 年对新冠疫情冲击的迅速反应赢得了两党的赞誉。但在过去两年，鲍尔的声誉在美国政界下降，首先，联准会严重误判了通膨，其次，联准会在银行监管方面的表现受到抨击。
随着着去年通膨率达到 9%，鲍尔领导下的联准会加快步伐，他们希望尽快抑制通膨。同时，联准会急速升息但却未发现造成一些银行的资产与负债之间的危机，进而引发了 3 月份硅谷银行等一系列区域银行倒闭浪潮。
尽管联准会推出的紧急贷款工具阻止了其他银行挤兑，但它们可能无法解决一些区域和中型银行的根本问题，如果更高的利率迫使它们为客户存款支付更高利息，这些银行的长期生存能力就会受到威胁。
Timiraos 认为，信贷紧缩最初可以通过减缓经济和缓解价格压力来帮助联准会，但信贷增长放缓很容易失控。Bankrate.com 统计，几家银行一直在宣传利率在 4% 到 5% 之间的高收益储蓄帐户，远高于传统储蓄帐户的 0.25% 的全美平均存款利率。
Timiraos 担忧，未来会有更多银行也推出这类产品，这样一来，美国不少银行的生存将面临挑战。
