中美关系或现转机兼获唱好,芯片股炒升中芯飙近半成,如何部署?
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《经济通通讯社13日专讯》据报美国国务卿布林肯将于本周访华,市场憧憬中美关系改善,美国不再对中国半导体业进一步制裁,加上有大行指半导体股受益周期见底预期及生成式人工智能(AI)需求升温,估值具吸引力,今日芯片股普遍造好,其中中芯国际(00981)升近半成,华虹半导体(01347)虽遭美银大削目标价仍照升,不知芯片股应如何部署?可否乘势追入呢?
美国指中国在古巴建间谍设施,惟料不影响布林肯访华
《华尔街日报》上周报道,中国及古巴达成协议,在古巴兴建新监控设施,截取美军通讯。
另外,美国商务部把43个实体纳入出口管制清单,当中包括31个中国实体,被制裁的实体有多间培训中国军方机师的飞行训练学校和企业,另有2间中国实体涉及新疆人权问题,9间中国及巴基斯坦实体涉及巴基斯坦导弹计划,1间中国实体涉及高超音导弹。美国商务部称,有关企业除了招募西方飞行员向解放军提供培训外,更涉及採购美国制造商品来支持中国军事现代化,危及美国国家安全。
瑞银:半导体股受益周期见底预期及生成式AI需求升温
瑞银财富管理投资总监办公室近日发表报告指,尽管近期动能有所放缓,但内地经济复甦趋势未变,今年国内生产总值(GDP)年增率仍有望达到5.7%左右。另今年全球科技股的回
报率达15至20%,部分扳回2022年35%的跌幅,其中半导体和硬体类股领涨,主要是受益半导体周期见底的预期和生成式人工智能(AI)的需求升温。瑞银财管认为,应减少部分今年以来强劲上扬的大型公司持股,分散至估值更吸引的亚洲半导体股,这些半导体股估值较低,风险回报更吸引,而且下半年利润率前景有所改善。
浦银国际则表示,今年上半年半导体晶圆代工厂商大多受消费电子需求持续疲软及行业去库存压力进入下行阶段。全球半导体2月销售额同比下降21%跌幅,较去年11月、12月9%和14%扩大,但目前费城半导体行业指数、中芯国际及华虹半导体的估值,都已较去年底部反弹20%以上。鑑于半导体周期上行仍然处于偏早期阶段,故后续仍有较大的估值上行空间。
东海证券表示,从行业周期看,每轮消费电子景气周期主要是由技术进步所引发的新需求所驱动。AI的应用场景从目前的PC和云端逐步延伸到智能手机、智能音箱、智能家居等IoT设备领域的趋势明确,消费电子产品的用户体验有望在AI的赋能下被重新定义。而从产业链环节来看,芯片的下游需求中消费电子的佔比超过60%。
研究:首季全球十大晶圆代工商收入按季跌19%,次季跌幅较收敛
根据集邦谘询(TrendForce)研究显示,受终端需求持续疲弱及淡季效应加乘影响,第一季全球首十大晶圆代工商总收入按季跌18.6%至273.03亿美元,当中排名首
位为台积电,首季收入按季跌16.2%至167.35亿美元,市佔率升1.6个百分点至60.1%。排名第二的三星收入按季跌36.1%至34.46亿美元,市佔率跌3.4个百分点至12.4%。格芯收入按季跌12.4%至18.41亿美元,市佔率升0.4个百分点至6.6%,超越联电排名第三。排名第五位为中芯国际(收入14.62亿美元,市佔率5.3%),第六至十位为华虹集团(收入8.45亿美元,市佔率3%)、高塔半导体、力积电、世界先进及东部高科。
集邦谘询预期,第二季首十大晶圆代工商产值将持续下跌,但季度跌幅会较第一季收敛。尽管顺应下半年旺季需求,供应链多半应在第二季陆续开始备货,但市况反转后供应链库存堆积且目前去化缓慢,多数客户备货态度仍谨慎,使第二季晶圆代工生产周期较以往缓和,仅有零星急单如TV SoC、WiFi6╱6E、TDDI等,整体产能利用率成长受限。
中芯:行业存一定周期性,长远看好芯片需求
中芯国际近日在投资者互动平台表示,集成电路行业存在一定的周期性,市场需求受经济环境、供求关系等影响而波动,并且与经济的周期存在一定的互动性。一季度公司看到的情况是集成电路产业整体尚处于底部,工业和汽车领域相对稳健,手机和消费电子产业链库存依然高企。
此外,中芯国际互动平台表示,公司关注到港交所拟于2023年6月19日推出「港币-人民币双柜台模式」,并公布了首批双柜台证券名单。公司密切关注有关双柜台模式的相关事宜,并将积极申请。
美银料华虹未来几季订单削减,目标价降至20元
美银证券发表最新研究报告指,华虹半导体的70%以上收入来自功率器件及嵌入式非易失性储存器(eNVM)领域,留意到公司的客户库存水平上升,面临包括时代电气
(03898)在内的本地同业的竞争剧烈,以及全球领先企业缩短交付周期。因此,料华虹未来几个季度的订单将有所削减,另相信其2024年上半年的产能利用率受压,毛利率将处于约25%水平,相对于过往通常处于30%或以上水平。美银证券将华虹目标价由36元降至20元,评级由「买入」降至「跑输大市」,对其2023至2025年的每股盈利预测下调10%至20%,以反映因对库存或竞争的忧虑而导致产品均价或毛利前景疲弱。
叶尚志:中芯跌至20元可长线吸纳,华虹只宜短炒
第一上海首席策略师叶尚志指,传美国国务卿布林肯本周访华,憧憬中美关系改善,不再对中国半导体业进一步制裁,或可带动芯片股炒升几日,惟先不论事情是否已落实,中芯升至现价
22.5元已估值过高。不要忘记,芯片需求与经济关系大,若经济差,电子消费包括家电及手机的需求也受影响,而市场仍观望中国经济复甦会否持续放缓。不过,相关电子产品始终有一定刚性需求,中芯之前只是市传引入先进光刻机已可炒至25.7元,当时虽已「炒过龙」,但集团确有能力制造中低端芯片,若跌至20元可吸纳作长线投资。至于华虹,虽股价亦已跌了很多,但只宜短线炒几日。
中芯今日收市升4.65%报22.5元,成交11.16亿元。华虹升2.46%报27.05元,成交3.31亿元。其他芯片股也普遍上升,ASMPT(00522)升12.94%报83.8元,上海复旦(01385)升5.57%报19.72元,晶门半导体(02878)升3.19%报0.485元。
撰文:经济通市场组、中国组、採访组 整理:李崇伟
