机构：美股牛市想持续长久 联准会政策是最大风险
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机构：美股牛市想持续长久 联准会政策是最大风险(图:shutterstock)(photo:CnYes)投研机构 Ned Davis Research(NDR) 在最新报告中表示，联准会的政策错误是可能当前美股牛市会不会缩短的最大风险。
NDR 强调，标普 500 指数从去年 10 月中旬的低点反弹了 25%，具有长期牛市的所有特征，而不是短期周期性牛市。然而，如果联准会的利率政策决策失误，这种情况可能很快就会改变。
报告指出：「短期周期性牛市往往发生在长期熊市和走出衰退期间，两者都并非当前的局势背景。短暂的牛市也会由通膨复甦或泡沫破灭等特殊事件引起，而这个周期的催化剂，更有可能是联准会引发的衰退。」
NDR 表示，有助于维持当前牛市反弹的事实是，自 2009 年以来，股市一直处于长期牛市，虽然可能慢慢接近结束，但要说现在说长期熊市开始，还为时过早 。
NDR 强调：「长期背景不支持短暂的周期性牛市。」
此外，自疫情以来的经济弹性意味着，2022 年股市的熊市下跌没有出现衰退。报告指出，这一事实支持了这样一种观点，即当前的股市牛市本质上是长期性的，而非周期性的。
因此，无论联准会是降息还是继续升息，它都会是股市的最大风险。
NDR 指出，联准会无论在哪一方向上出现错误，都可能带来灾难。例如，1998 年 Long-Term Capital Management 的倒闭引发了股市的短暂熊市，并导致当时的联准会主席格林斯潘 (Alan Greenspan) 三次降息。此后股市飙升，但带来了泡沫。
NDR 认为，目前 FANMAG 和人工智慧股票的飙升幅度远不及 1999 年的互联网疯狂，但是如果联准会感到恐慌并降息，可能让泡沫在达到高峰后破裂。
另一方面，如果通货膨胀持续，联准会主席鲍尔再次大幅升息，他可能会使经济陷入衰退，从而结束牛市。
NDR 总结称，最终要想让牛市持续和持久，很多事情都必须要做得对，而这在很大程度上取决于联准会能否找到利率的最佳平衡点，既能让经济持续增长，又能抑制通膨。
