利多出尽！Shopify今年涨近100% 遭降评：未来没明显催化剂
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利多出尽！Shopify今年涨近100% 遭降评：未来没明显催化剂 (图片:AFP)(photo:CnYes)过去 3 年，电商软体公司 Shopify (SHOP-US) 股价剧烈波动，今年又迎来高光时刻，但分析师认为，降评时间点到了。
Shopify 股价在疫情期间飙升，随着越来越多卖家上线开店，其估值自谷底上涨 5 倍达到峰值，但 2022 年随着经济全面重启，Shopify 股票不仅回吐全数涨幅，甚至转跌 73% 之多，成为全年表现最差的股票之一。
Shopify 股价今年再次逆转，今年迄今涨幅已接近 100%，系因该公司过去为了推进物流业务而耗资巨大，现已决定止损并转而为其软体添加新的人工智慧 (AI) 功能。
Evercore 分析师 Mark Mahaney 周一稍晚将 Shopify 股票评级自「优于市场表现」下调至「符合市场表现」，但将其目标价维持在 69 美元不变，大致与该股周一收盘价持平。Shopify 周一小涨 0.34%，收每股 68.68 美元。
他的论点是，今年该股已强劲反弹，削减了剩余的吸引力，其研究报告指出，由于基本面趋于平稳、材料成本控制举措得宜，以及停止追求完全整合的航运和物流业务模式，Shopify 今年迄今的反弹涨势合情合理，但「未来几乎没有明显的催化剂。」
Mahaney 该股目前的预估本益比为 11，已经高于他所追踪的所有网路股，除了网路广告平台 Trade Desk (TTD-US)，但他称 Trade Desk 的利润率比 Shopify 「高得多」。
他指出，Shopify 股价是 2024 年预估 Ebitda 的 100 倍以上。
Mahaney 补充，在考察一篮子规模和营收增长相似的软体股后，他发现以 2024 年预估销售额计算，该类股预估本益比约 9 到 11，「证明 Shopify 股价进一步上涨并不合理。」他指出该篮子股票毛利率在 75% 到 85% 之间，远高于 Shopify 的 48%。
Mahaney 写道，降级是为了调整估值，若投资者寻求估值更合理的网路零售股应考虑亚马逊 (AMZN-US)，其交易价格约远期销售额的两倍。
