专家：中国之外的新兴市场 牛市正在展开
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专家：中国之外的新兴市场 牛市正在展开。(图:shutterstock)(photo:CnYes)巴隆周刊 (Barron"s) 报导，全球地缘政治正在发生投资人不能忽视的重大变化，Gavekal Research 共同创办人 Louis-Vincent Gave 表示，如果想透过风险资产赚钱，机会不在美国或欧洲，而在新兴市场，中国以外的新兴市场牛市正在开始。
Gavekal Research 指出，沙乌地阿拉伯和伊朗断交 7 年之后，今年 3 月在中国斡旋之下，宣布重建外交关系，这为中东地区迎来了和平红利，而掌握海权也不再像过去那么重要。
以中国为例，中国有 40% 的原油从波斯湾进口，现在可能可以从伊朗、阿曼或沙乌地阿拉伯通过陆路进口石油，某种程度上实现了能源独立。此外，沙、伊两国达成和平协议后，中国与另一个石油进口大国印度就少了一个风险，对长期基础设施支出也会更有信心。
另一个地缘政治变动就是俄乌战争，这个冲突对每个新兴市场而言，都是一个改变游戏规则的因素，印度、印尼、泰国或中国现在可以用本国货币购买石油，过去这些国家别无选择，只能建立美元储备，以防以美元计价的石油价格或美元汇率大幅上升。
因此，市场大多数投资人关注的是美元指数，但其他货币如巴西里拉，或大宗商品生产国的货币都已经升值，那么为何不买以里拉计价的巴西通膨保值债券 (TIPS) 呢？
Gavekal Research 认为，投资人「正在错过新兴市场的繁荣」，主因是占 MSCI 新兴市场指数中权重较大 (30%) 的中国表现一般，而自新冠疫情暴发以来，巴西、阿根廷、墨西哥、印度和印尼股市的表现比美国股市好，这些国家的债券市场正在碾压美国国债市场。
Gavekal Research 认为进一步指出，中国以外的新兴市场牛市已经开始，持久的牛市通常由货币升值和实际利率下降驱动，这两个因素结合起来对资产价格上涨来说是一个极大的利多。现在若想在货币、债券和股票上赚钱，机会不在美国或欧洲，而在新兴市场。
