美股市场一片看多 分析师担心乐极生悲
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美股市场一片看多 分析师担心乐极生悲。（图：REUTERS/TPG）(photo:CnYes)美股交易员现在几乎无所畏惧，过度乐观的市场情绪让部分策略师开始为可能出现的抛售做好准备。
标普 500 指数今年上涨 19%，一度超过 20%，进入技术性牛市，促使投资人不再观望，转而入市。根据德意志银行对 2010 年以来基于规则和自由裁量权策略的分析，交易员股票部位处于历史最高水平的 28%。当然，标普 500 指数连续第 5 个月上涨，原因是通膨一直在缓慢消退，而且面对几十年来最激进的紧缩周期，经济维持相对的韧性。
摩根大通和高盛在近日报告中对客户表示，全球对沖基金纷纷解除对美国上市股票将下跌的押注，因持续上涨威胁到它们的表现。摩根大通表示，对对沖基金而言，尤其是 6 月初以来，空头部位一直是一个挑战，并声称近几日空头平仓变得「极端」。高盛则在上周五 (27 日) 报告中表示，对美国股指和 ETF 的空头回补达到 2020 年 11 月以来的最高水平。
而美股散户的乐观情绪也飙升至 27 个月来的最高水平。美国个人投资者协会调查 (AAII) 显示，备受关注的牛熊价差连续第 7 周为正值，截至 19 日当周升至 29.9，为 2021 年 4 月以来最乐观的情绪，高于前一周的 15.1。
与此同时，似乎很少有人担心对沖风险。美国银行策略师在上周报告中写道，在期权市场上买进防范下跌的保护措施是「史上最便宜的」。本月稍早时，用于押注市场上涨的看涨期权交易量超过看跌期权，达到 2021 年 12 月以来的最高水平。
但对于目前过于乐观的市场，感到担忧是很合理的。在经历了一段时间的通膨和大幅升息后，Fed 正在寻求实现软着陆，但这种努力成功的机率极小。最重要的是，8 月和 9 月往往是标普 500 指数一年中表现最差的两个月。
市场情绪的迅速转变，甚至促使认定本轮牛市已开始的 Yardeni Research 总裁亚德尼 (Ed Yardeni) 质疑，美股的乐观主义者是否太多了。他表示：「高度看涨情绪可能是一个警示讯号。」他在今年 1 月 大胆预测美股将持续上涨，事实证明了他的先见之明。
股票交易商年鑑编辑赫许 (Jeffrey Hirsch) 表示：「看涨情绪和季节性因素的疲弱，让我们对逆市看法强烈。所有离场看空的人都在追逐这股势头，『害怕错过』(FOMO) 型投资人现在都下场，所以这意味这轮反弹该是暂停的时候了。」
