学贷支付加上卡债高筑 专业投资人减码消费性类股
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专业投资人减码消费性类股。（图：REUTERS/TPG）(photo:CnYes)即使美股继续上涨，但消费者压力上升的迹象，促使一些基金经理人的前景变得更加保守。
即使失业率仍接近历史低点，但 Fed 对抗通膨的升息开始给家庭带来压力。
Apollo Group 的数据显示，8 月消费者信心降幅超出预期，而小型银行发行的信用卡拖欠率创历史新高。
高阶百货公司 Nordstrom (JWN-US) 上周表示，其商店卡的拖欠率目前高于疫情前的水平。其竞争对手梅西百货 (M-US) 表示，预计逾期付款将导致信用卡收入较上季减少 41%。
根据 TransUnion 的研究，大约 1.1 兆美元的联邦学生贷款将于 10 月恢复偿还，这可能会让消费者每月面临 500 美元以上的「支付冲击」。
John Hancock Investment Management 联合首席投资策略师罗兰 (Emily Roland) 表示：「进入 2023 年最后阶段，美国消费者处境如履薄冰。」在第 4 季假日购物季之前，她更加看好债券和医疗保健等防御性标的。
《路透》调查的经济学家预计，周五 (1 日) 公布的数据将显示美国经济 8 月新增 17 万个非农就业岗位，低于 7 月的 18.7 万个。
劳动市场的进一步下滑对投资人来说可能是一把双刃剑，缓解部分通膨压力，同时打压消费者支出。
纽约梅隆银行资深策略师乔利 (Jake Jolly) 表示，消费者将很快耗尽他们在疫情期间累积的过剩储蓄。他建议减码股市，并预计美国经济正在走向衰退。
他表示：「这确实引出一个问题，即消费者支出的意外上涨还能持续多久。」并补充说，即使 10 年期国债殖利率已升至 4% 以上，债券看来仍然更具吸引力。
会计巨头安永会计师事务所首席经济学家达科 (Gregory Daco) 表示，总体而言，由于利息费用增加、可用储蓄和学贷支付减少，消费者支出成长将从 2023 年的 2.3% 降至 2024 年的 0.9%。他表示，经济成长将在未来几季低于趋势水平。
投资人将观察下周消费信贷使用情况的最新数据，以及占经济三分之二的 ISM 服务业数据。
到目前为止，放空消费者支出一直是一场失败的赌注。美国经济继续成长，亚特兰大 Fed 的 GDPNow 估计第 3 季年增率为 5.9%。
瑞银全球财富管理美洲资产配置主管德拉侯 (Jason Draho) 表示，随着通膨担忧消退，利率可能会在今年第 4 季下降，直至 2024 年，为消费者提供一些缓冲，他预计投资人会逢低买入消费类股票。
他表示：「2024 年时美国消费者以及经济应该会保持相当的韧性。」
非必需消费品类股，包括亚马逊 (AMZN-US)、皇家加勒比游轮 (RCL-US) 和 Chipotle Mexican Grill (CMG-US) 等股票，今年以来上涨近 34%，几乎是标普 500 指数整体涨幅的 2 倍。
然而，该产业最近表现落后，自 7 月 1 日以来涨幅不到 1%，而标普 500 指数同期上涨近 2%。
Villere & Co. 投资组合经理人维利尔 (Sandy Villere) 表示，即使消费者支出真的大幅下降，该产业的强劲反弹可能随着科技带动大盘在第 4 季放缓而消退。
他表示：「现在放弃消费者还为时过早，但随着 Fed 又开始升息，我们可以看到经济衰退将在第 1 季到来。」
