【总经焦点】FED 年底前是否会再升息一码？全球三大央行全年政策汇整一次看！
-
【总经焦点】FED 年底前是否会再升息一码？全球三大央行全年政策汇整一次看！(图:shutterstock)(photo:CnYes)一、上週盘势与本週大事：持续关注经济数据，静待联准会动向
8 月 CPI 虽因油价而上涨，然而核心 CPI 保持下降趋势，认为仅短期受到影响，长期趋势不变。九月份 FOMC 会议应按兵不动，然而全年市场认为再升息机率不大，尽管联准会官员发言仍保有空间，导致美股仍承压不易突破。我们认为短期持续关注能源价格变化与供应链的消息，判断景气是否能稳健复甦，投资策略上保持谨慎，中性偏多看待！
*(photo:CnYes)二、 美国经济现况及央行年会谈话：就业市场降温，联准会 9 月可能暂停升息
FED 全球央行年会谈话
8 月 25 日在 Jackson Hole 全球央行年会的谈话中，联准会主席鲍威尔表示，尽管通膨已从高点回落，但仍处于高位，如果情况允许，未来将会在适当的情况下进一步升息，整体言论偏鹰派。鲍威尔在谈话中也提及，7 月 PCE 通膨率为 3.3%，核心 PCE 通膨率为 4.3%，对比 2022 年的高点 7% 以及 5.4%，有明显下降，这是他们相当乐见的情况。而展望未来通膨趋势，若通膨要稳定地降低到 2％ 的水准，需要让经济保持偏低的成长一段时期，劳动就业市场也需要继续降温。
*(photo:CnYes)美国经济现况
美国商务部 8 月 30 日公布第二季 GDP 修正值，季年增率从年初预估的 2.4% 下修至 2.1%，低于市场预期。
*(photo:CnYes)另外，美国 29 日公布的就业市场数据中显示，就业市场正在降温，7 月份 Jolts 职位空缺数 882.7 万个，远低于市场预期的 946.5 万，也较 6 月少了 33.8 万个，更创下了 2021 年 4 月以来的新低，而美国劳动参与率也正在提升，显示美国就业市场在劳动需求下降的同时，劳动供给也在上升，能够抑制薪资上涨，有助于缓解通膨。
*(photo:CnYes)美国前景预测
虽然在全球央行年会结束后，芝商所（CME）FedWatch 工具显示，市场对于 11 月升息的预期一度从 33% 增加至 50.9%，但最新的 GDP 及就业市场数据公布后，升息的预期又降到了 39.6%。经济发展降温及就业市场缓解，提供联准会足够的理由暂停升息。
*(photo:CnYes)三、 日本经济现况及央行年会谈话：潜在通膨仍未达 2%，将持续维持宽松政策
BOJ 全球央行年会谈话
BOJ 总裁植田和男 8/26 在 Jackson Hole 小组讨论会上表示，日本潜在通膨仍未达到 2% 的目标，日银将会继续维持超宽松货币政策。而日本央行在 7 月份的利率会议上虽然调整了 YCC 政策，但由于后续没有在释出更多政策会转向的消息，加上美国殖利率攀升，促使日圆持续走贬，美元兑日圆一路贬至 145.95。而日本央行前官员表示，除非美元兑日圆贬破 150，否则政府不会出手干预汇率。
*(photo:CnYes)日本经济现况
日本 7 月 CPI 与 6 月持平，但核心 CPI 3.1% 略低于 6 月份的 3.3%，通膨成长的速度缓慢，也表示日本央行目前没有需要转变货币政策的压力。
*(photo:CnYes)此外，日本零售销售年增率已连续 3 个月成长，7 月零售销售年增率升至 6.8%，超出市场预期的 5.5%，反映民间消费稳健成长。
*(photo:CnYes)接着检视日本的就业市场状况，7 月日本失业率从 2.5% 上升至 2.7%，薪资方面数据则呈现下降趋势，7 月每月薪资年增率从 2.9% 降至 2.3%，每月经常性薪资从 1.7% 降至 1.4%，实质薪资的衰退程度也从 -0.9% 扩大至 -1.6%，就业市场表现疲弱，且薪资的增幅赶不上通膨的速度，所以尽管零售销售有稳定成长，但整体而言消费市场的表现依旧较疲弱。
*(photo:CnYes)日本前景预测
7 月日本出口年增率从 1.5% 转为负值 -0.3%，出口疲弱，贸易再度转为逆差，但随着近期日圆贬值，出口表现有望好转，不过也由于日圆贬值，进口价格上涨，企业涨价使民众消费意愿降低，将会影响日本经济发展。
*(photo:CnYes)四、 欧洲经济现况及央行年会谈话：通膨停滞为欧洲央行带来难题
ECB 全球央行年会谈话
ECB 九月货币政策宣布升息一码，将存款利率升至 4.00%，并指出利率已经能达到长时间维持的水平，暗示后续升息空间不大，已近终点。会后访谈中 ECB 总裁 Lagarde 表示未来的决策将取决于数据，维持一贯的 Data-dependent 基调。然而考量欧元区景气未见改善、通膨已成降温趋势，研判 ECB 升息已达终点！
*(photo:CnYes)欧元区经济现况
区 8 月核心调和消费者物价指 5.29%，调和消费者物价指数 5.26%，整体通膨率高于市场预期，其中通膨加剧的因素主要来自法国与西班牙的物价上涨，而通膨减缓的因素来自德国与义大利的物价下跌。
*(photo:CnYes)此外，欧洲央行最关注的 8 月服务业通膨年增率 5.5%，没有明显降温，7 月失业率 6.4% 更来到历史低点，这也显示通膨的上升因素仍然强劲，将导致欧洲通膨停滞的情形。
*(photo:CnYes)而在经济发展方面，欧元区的经济最主要还是受到德国的拖累，德国 8 月 IFO 商业景气指数从 87.3 降至 85.7，已连续 4 个月下跌，IFO 出口预期指数也从 6 月份开始低于荣枯线。受到外需不足出口下降以及欧洲央行连续升息的影响，德国经济目前仍看不到复甦的迹象。
*(photo:CnYes)欧元区经济前景
经济成长不如预期，但通膨又高居不下，这也为欧洲央行带来了极大的难题，欧洲央行官员对于是否升息的意见不一，但从欧洲央行强烈降低通膨的决心，以及目前的通膨数据来看，9 月份欧洲央行很有可能会再度升息。
五、 分析与週策略：升息机率降低，大盘区间震盪
*(photo:CnYes)本週有许多重要公司法说会：
*(photo:CnYes)本週美股重要公司财报公佈时程：
*(photo:CnYes)推荐延伸阅读：
1.【法人筹码跟着走】专栏带你掌握每天投信进出
2. 定期定额懒人包｜定期定额试算、手续费、优缺点全解析！
3. 「3 分钟产业百科」专栏，带你快速掌握各个产业上、中、下游的完整资讯
