〈FOMC会议前瞻〉Fed可能採「鹰派暂停」策略 保留日后升息空间
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Fed可能採「鹰派暂停」策略 保留日后升息空间 (图:Shutterstock)(photo:CnYes)美国联准会 (Fed) 预定台湾时间周四 (2 日) 凌晨 2 点公布决议，很可能二度把基准利率维持在 5.25-5.50% 的 22 年新高，但考量到美国经济依然坚韧，保留最快 12 月可以升息的机会。
Fed 公布决议后半小时，主席鲍尔将召开会后记者会。鲍尔曾说，由于已经接近升息周期尾声，Fed 官员偏好观察并评估过去升息对经济的影响。但因为通膨仍远高于联邦公开市场委员会 (FOMC) 的 2% 目标，且经济成长接近两年最强，官员可能希望保有未来再次升息的空间。
彭博访调的九家投银一致预期，本次开会将按兵不动。Jefferies 资深经济学家 Thomas Simon 说：「这将是某种鹰派暂停。经济表现良好，通膨还没有回到目标。因此他们或多或少必须继续说，我们可能需要再升息一次。」
彭博经济学家 Anna Wong、Stuart Paul、Eliza Winger 和 Estelle Ou 说︰「Fed 预料将连续第二次按兵不动。虽然如此，我们预期政策声明和鲍尔的谈话，将敞开进一步升息的大门。这种延长暂停最终是否会演变成升息循环的终点，将取决于未来几个月的劳动和通膨数据。」
彭博分以下四个面向观察本次会议：
1. 无异议暂停升息
近来美债殖利率狂飙，已导致金融情势紧缩，并让多名 Fed 官员表示，已经降低本次开会升息的必要性。德意志银行预估，最近的美债殖利率升势，可能等同于 Fed 升息多达 3 码 (0.75 个百分点)。
就连 FOMC 鹰派成员如达拉斯联邦准备银行总裁萝根 (Lorie Logan)、Fed 理事华勒 (Christopher Waller)，也都暗示在利率方面保持耐心。市场预料，这将是无异议支持暂停升息的一次会议。
2. 声明可能修改经济状况措辞
FOMC 可能修改描述经济状况的措辞，以反映第 3 季 4.9% 的强劲成长率，和依然稳健的就业成长。Fed 可能对最近的金融情势趋紧坦承不讳，但预料前瞻指引的部分不会有所修改。
曾任 Fed 理事会资深顾问、现为杜克大学研究教授的 Ellen Meade 说：「大致上，可能会是尽可能不要有改变。第一段可能会调整措辞承认最近经济数据呈现的强劲，包括劳动力市场、通膨和国内生产毛额 (GDP)。」
以哈冲突爆发后，鲍尔曾提到地缘政治紧张高昂的担忧，预料 FOMC 可能讨论是否将此一风险纳入声明中。
3. 市场反应预料平淡
市场对本次决策的反应可能较平淡，因为决策已在意料中，投资人更关注美国财政赤字的情况。因此在 Fed 决议公布前几个小时，由财政部公布的融资声明可能更受关注。美国财政部预定台湾时间周三晚间 8 点 30 分公布资料。
4. 记者会提问
鲍尔将被记者追问，他是否同意 FOMC 9 月对今年年底前再升息一次的预测。鲍尔可能说，未来升息取决于新的数据，货币政策存在滞后效应，因此高利率对经济的影响还没有完全呈现。
曾在 Fed 任职 20 多年的 Dreyfus and Mellon 首席经济学家 Vincnet Reinhart 说：「鲍尔将保留升息 1 码的选项，但有些三心二意的。他认为银行体系将出现更多信用收紧的情况，但知道这会花上一点时间。他认为还会发生更多事，保持耐心即可。」
鲍尔也可能被要求解释，为何强劲的经济成长和超标的通膨率未让 Fed 升息。他的记者会发言内容可能唿应 10 月 19 日在纽约经济俱乐部的谈话，他当说，额外的升息将取决于经济数据、展望和风险平衡。
杜克大学的 Meade 说：「鲍尔可能会重弹他两周前的老调。Fed 的第一个任务是让通膨回到 2%，他们还没有放弃。他们可能必须进一步升息，但或许也已经完成升息了。因此保留进一步升息的可能性，才不会让市场参与者误解。」
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