小型股将响起反攻号角？分析师：「是时候购买了」
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小型股将响起反攻号角？分析师：「是时候购买了」(图：shutterstock)(photo:CnYes)《巴隆周刊》撰稿人 Jacob Sonenshine 週五 (10 日) 指出，小型股今年表现平平，它们现在特别便宜，而且基本面可能很快就会改善。
由平均市值约 20 亿美元的公司组成的标准普尔小型股 600 指数今年迄今下跌 4%，而大型股标准普尔 500 指数上涨 14%。
Sonenshine 认为，这并不奇怪。标准普尔 500 指数是按市值加权的，因此，由于对人工智慧 (AI) 的乐观情绪，大型科技公司一直在上涨，这推动指数走升。
他在文章提到，也许更重要的是，小公司比大公司更难应对更高的利率，这是自联准会于 2022 年 3 月启动升息循环以来最关键的经济因素，当较高的利率透过限制对商品和服务的需求而抑制销售成长时，大公司往往会发现更容易控制成本，保护自己的利润率。
获利一直是小型股的一个问题。 FactSet 的数据显示，分析师预期标准普尔 600 指数成分股公司今年的总销售额将年减近 1%。 由于利润率下降，每股纯益将下降 14%。
尽管销售和利润预计将在 2024 年反弹，但对明年的预测仍远低于先前水准。 FactSet 对标普 600 指数成分股公司 2024 年每股总收益的普遍预期较今年年初下降了 17%。
Sonenshine 称，好消息是，数据显示最糟糕的时期可能已经过去。据摩根士丹利 (Morgan Stanley) 称，分析师已经下调大多数标准普尔 600 指数成分股公司 2024 年的预估 EPS。 如果不考虑 2020 年初新冠肺炎疫情引发的大幅削减，削减与增加的比例接近过去十年来的最低水平。
Sonenshine 推断，所有这些悲观情绪意味着，小型股公司应该更容易超越预期，特别是如果经济避免衰退，联准会降低利率以维持经济成长的话。
这意味着是时候专注于反弹的开始了。 加拿大皇家银行 (RBC) 首席美国股票策略师 Lori Calvasina 週一写道：「小型股的表现通常在 EPS 预估值开始回升前 3-6 个月触底。」
估值显示，只要获利前景改善，标准普尔 600 指数就有很大的上涨空间。 该指数以未来 12 个月 EPS 预估值计算的本益比约为 12 倍，比标普 500 指数的 18.2 倍低 34%。」
这一差距是过去十年来最大的差距之一，显示小型股值得买入， 当小公司受到青睐时，该指数的估值可以与标准普尔 500 指数相当。
