法银巴黎投顾：政策支持推动能源转型长期投资机会

[CathyHuang]

法银巴黎投顾：政策支持推动能源转型长期投资机会。(图:hsutterstock)(photo:CnYes)

美国联准会自 2022 年启动强力升息循环，目标是压抑疫后经济环境、及俄乌战争所引发的物价快速上涨。金融市场原本期望联准会可在 2023 年下半年进入降息循环，然而，通膨压力持续警戒，高利率环境很可能比投资人原先预期更久。

随着美联储快速升息，美国公债殖利率在过去二年高仰角上升，至今年 10 月份，指标美国十年期公债殖利率已经接近 5%，创下自 2007 年 8 月以来的新高。殖利率上升大幅不但影响市场对股票的评价水准，也提高企业的借贷成本，因而特别对于小型成长股票造成较大压力，干净能源与环境领域的投资表现亦受到很大的冲击。

能源转型发展仍是长期趋势

资产价格表现是投资人最关心的议题，然而从时间维度来看，最终投资的成果仍取决于经济与产业基本面因素。法国巴黎资产管理认为，各国政策与产业发展趋势均显示能源转型将继续保有非常正向的投资前景。

能源转型不仅已是各国政府的重点政策，全球已有超过 100 个国家订立净零碳排时程，时间多订于 2050 年。由于能源体系佔全球二氧化碳排放量的 70%，为同时满足未来长期能源需求，以及净零碳排的目标，能源转型发展因而存在大量投资机会。根据 IRENA 研究报告 *，要达成巴黎气候协议的 2°C 气候目标，预估至 2050 年相关能源转型的投资金额将达 117 兆美金。(*IRENA, International Renewable Energy Agency, World Energy Transitions Outlook, Mar 2021.)

观察全球能源转型投资金额数据，继 2021 年全球投资金额年增 35.6% 之后，2022 年投资金额继续大增 30.7%，达到 1.11 兆美元的投资量能。今年市场对低碳技术的需求持续增温，前 6 个月全球再生能源新增投资额增加至 3,580 亿美元，与 2022 年上半年相较成长 22%。在美国市场部分，尽管众多经济调查显示消费者支出放缓，但民众对家庭支出变得更加挑剔，并选择更聪明的消费，例如太阳能、电池储存或电动车。Bloomberg 预计今年太阳能安装量与 2022 年相比可增加 55%，电动车购买量将增加 41%。

*(photo:CnYes)

能源转型的商机巨大，全球主要经济体欧洲、美国与中国自然了解其重要性，并採取正面的激励政策。中国一直以来在电池领域方面具有极大优势。而 2022 年俄乌战争突然爆发，加速欧盟对于能源政策重新规划，欧盟祭出 3,000 亿欧元能源转型计画。美国拜登政府在 2022 年持续豁免太阳能产品进口关税，更重要的是通过通膨削减法案，其中就包含 3,690 亿美元干净能源投资计画。美国的干净能源刺激政策面相包含太阳能、风力、储能、氢燃料、电动车等税收抵减及补贴，且该刺激政策持续时间也较过去为长，例如太阳能项目 30% 投资税收抵减时间延长 10 年；此外，部分项目的财政补贴额度也扩大，例如绿氢 (Green Hydrogen) 生产最高每公斤补贴 3 美元，此幅度估计已是生产成本的 50%。

欧盟与美国的政策刺激方案除了是能源转型的推动力量，也可以看出先进国家的能源转型发展决心。

资料来源：BNPP AM 整理，2022/08(photo:CnYes)

能源转型的技术创新深具投资吸引力

能源转型领域的投资不仅规模巨大，更特别的是许多相关领域的技术仍位于创新或初始商业应用的阶段，例如太阳能、离岸风电、氢能源。而电动车与陆上风力领域的技术则是刚开始进入高速成长的阶段。对于创新或初始商业应用阶段产业之领域，若企业能掌握关键优势，后续当产业进入高速成长阶段，将有很高机率迎来独佔获利优势而成为赢家。这也是能源转型领域充满投资吸引力的原因之一。

在能源转型主要规划中，除了太阳能与风力外，氢能源亦被认为是一大要角。绿色氢气已经成为能源转型中成长最快的领域之一。与产生电荷以传输能量的风力及太阳能不同，氢气是一种分子载体，这意味着它可以很容易的储存及使用，可使用的对象包括重型车辆、航空、航运、工业流程、和其他无法使用电力提供动力的技术。由于平准化氢气成本大幅下降，随着氢气基础建设的发展，它可能成为化石燃料产业的巨大破坏性创新项目。另外，许多再生能源具有间歇特性，在发电过剩期间，可利用氢储存洁净能源，并于需求高峰时使用。作为一种储存能源的形式，氢可提供较弹性且稳定的输电网路，让干净能源使用更无后顾之忧。

绿氢符合政府净零碳排的承诺及洁净能源的需求，故其在更加永续经济的未来定是至关重要。据麦肯钖报告，2050 年时，氢经济每年可为全球带来 2.5 兆美元的收入，为超过 3000 万人提供就业机会，并有助于减少 6 亿吨的碳排放。美国总统拜登在今年 10 月份宣佈七个氢气枢纽中心，并以 2021 年通过的基础建设法案提供 70 亿美元资金。预估七个中心最终将每年生产 300 万吨氢气，占美国能源部制定的 2030 年生产 1,000 万吨氢气的国家目标的三分之一。

透过长期投资，掌握永续浪潮下的最大投资趋势

随着国际社会永续意识深化，气候、环境议题已成为经济发展中的必要考量，净零碳排与碳税等机制逐渐形成未来的能源与经济环境基础。能源转型在这样的浪潮中，将成为必定的发展方向。法国巴黎资产管理建议投资人规划长期投资，以掌握能源转型发展的巨大投资契机。

警语
法银巴黎证券投资顾问股份有限公司 台北市 110 信义路五段 7 号 71 樓之一 Tel: (02) 7718－8188 (112) 金管投顾新字第 013 号
【法银巴黎投顾独立经营管理】本境外基金经金管会核准或申报生效在国内募集及销售，惟不表示绝无风险。基金经理公司以往之经理绩效不保证基金之最低投资收益；基金经理公司除尽善良管理人之注意义务外，不负责本基金之盈亏，亦不保证最低之收益，有关基金应负担之费用（含分销费用）已揭露于基金之公开说明书及投资人须知中，投资人申购前应详阅相关资料。法银巴黎投顾并非针对个人状况提供建议，且已尽力提供正确之资讯，投资人应自行作投资判断。本文提及之经济走势预测不必然代表本基金之绩效，本基金投资风险请详阅基金公开说明书。投资人申购本基金系持有基金受益凭证，而非本文提及之投资资产或标的。投资人并可至法银巴黎投顾网站 (HTTPS://WWW.BNPPARIBAS-AM.COM/ZH-TW) 或境外基金资讯观测站查询基金公开说明书及投资人须知。 MKT-2023-1107