市场大举押注欧洲明年Q1降息机率近90% 敲开主要央行宽松大门

市场大举押注欧洲明年Q1降息机率近90% 敲开主要央行宽松大门 (图:REUTERS/TPG)(photo:CnYes)

欧洲央行 (ECB) 内部最鹰派的官员周二 (5 日) 表示近期通膨减缓的迹象「令人振奋」后，投资人大举押注 ECB 将领先其他主要央行降息，明年第 1 季展开宽松循环的机率接近 90%。

市场最新看法与三周前迥异。现在的预测是：市场已经完全消化降息五次 (每次 25 个基点，即 1 码) 的可能性，出现第六次降息的机率也升到 80%，也就是说，欧洲的基准利率可能下降多达 150 个基点 (6 码) 至 2.5%。

世界各地投资人正在加码降息押注，但欧洲地区尤其明显，原因是 ECB 知名鹰派官员 Isabel Schnabel 周二表示，通膨已经「显着」下降，使另一次升息变得「较不可能」。在此之前，她曾多次警告，市场千万不要过早排除进一步升息的可能性。

假如交易员看法正确，ECB 将成为全球明年率先降息的主要央行，而且可能启动最激进的宽松循环。

对美英澳央行的利率走向预测

不过一些华尔街大咖早就警告，对世界各地央行的降息押注已有过头的迹象。

市场目前预测，美国联准会 (Fed) 将在明年 5 月启动降息，共计将调降 125 个基点 (5 码)，英国央行(BOE) 则可能从 6 月起降息，而且降息四次 (每次 1 码) 的机率为 30%，降幅大过一个月前预测的仅两次。

澳洲的利率市场看法出现转变，从原本预测澳洲央行 (RBA) 将再 2024 年年中之前再次升息，现在转而预估，届时将有超过 75% 的机率降息。纽西兰央行上周虽然曾说，明年可能需要再升息，但市场依旧认为，明年 5 月以前降息机率高于升息。

对主要央行将须以宽松政策支撑经济的看法，激励债券大涨，交出历年 11 月佳绩，10 年期的美国公债和德国公债殖利率都在过去一个月内下滑超过 45 个基点，10 年期英国公债殖利率也下降超过 30 个基点。

在 ECB 官员 Schnabel 谈话的前一天，欧元区公布 11 月通膨率放缓至 2.4%，远低于经济学家预测，且朝 ECB 的 2% 目标迈进。

不过，Schnabel 同僚、ECB 管理委员 Boris Vujcic 周二仍排除短期内降息的可能性，现在谈论此事过早，ECB 副总裁戴金多斯 (Villeroy de Galhau) 则是说，ECB 明年某个时间点才会检视这个问题。

Schnabel 虽然排除再次升息的可能性，但针对潜在降息她是这么说的：「我们针对六个月后可能发生的事发表声明时，应该保持谨慎。」

华尔街对降息预测也愈来愈小心，贝莱德 (BlackRock) 策略师周二表示，市场盼望有落空的风险，高盛策略师也建议同时押注选择权，以因应过高的利率定价。

安联 (Allianz) 首席经济顾问伊尔艾朗 (Mohamed El-Erian) 则警告，Fed 逐渐失去与市场沟通的控制权。他周二接受彭博访问时说：「我相信 Fed 已经完成升息，但我不认为，这足以证明市场对明年降息的看法。」

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