2024美股涨跌看通膨怎么走 专家沙盘推演3套剧本
-
2024年通膨是否持续降温，能不能顺利降回央行目标，攸关联准会（Fed）明年降息的步调和幅度，也将左右美股未来一年的走势。图／路透(photo:UDN)美国股市2023年涨势意外的强，反映通膨减缓、联准会（Fed）货币政策可望转「鸽」。但红海商船最近频遭攻击，重新燃起市场对通膨复炽的忧虑，可能使来年Fed启动降息循环的展望生变。
MarketWatch报导，目前全球通膨减缓（disinflation）趋势日益明朗，在20日英国公布的最新通膨数据再次获得印证。英国11月通膨年增率减缓至3.9%，比10月的4.6%大幅下滑，且低于华尔街日报访调经济学家平均预测的4.4%。
不过，2024年通膨是否持续降温，能不能顺利降回央行目标，攸关Fed明年降息的步调和幅度，也将左右美股未来一年的走势。美股标普500指数2023年初迄今已跃涨24%。
无论来年通膨趋势怎么走，由德布雪尔率领的22V Research分析师团队已写好教战守则，沙盘推演市场面对三种不同的情境会如何反应。他们指出，Fed偏好的通膨指标--核心个人消费支出（PCE）物价指数--10月年增率为3.5%，预料到2024年底将降到2.4%。11月数据订于22日（周五）出炉。
情境一：美国经济成长率仍高于2%的趋势水准，工资成长费时更久才趋缓，核心PCE在略高于2.4%的水准徘徊，但未超过2.75%。
在这种情况下，22V预期，Fed仍将调降政策利率，但降息次数可能不会到三、四次之多。
这将有利景气循环股如能源、原物料、工业股，放空这些股票的难度会增加。同时，放空美元或押注美国公债殖利率下滑，也可能踢到铁板。
情境二：核心通膨率盘旋在高于3%的水准。
在这种情境下，美债殖利率和美元可望走高，有利于採取规避风险策略。
情境三：早在2024落幕之前，通膨就已降至2.4%。
那意味Fed明年可能降息四到五次，美元贬值风险和美债殖利率下降空间扩大，金融情势也将进一步宽松。
22V分析师团队在报告中写道：「现在股价已假定核心PCE（年增率）降到2.4%以下，同时失业率不会升高。」
这群分析师认为，目前表现落后的公司，像是小型股，应该会持续追上来。
德布雪尔领导的团队表示，年终时节，他们最担心的不是股市大幅回档，而是恐慌指数（VIX）低于13、信用利差非常紧、标普500本益比高于19.5倍，以及多头情绪亢奋，凡此种种皆指向标普500指数「进一步上涨空间日益缩小」。
