美11月核心PCE年增速超预期放缓至3.2% 提振Fed明年3月降息预期
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美11月核心PCE年增速超预期放缓至3.2% 提振Fed明年3月降息预期(图：REUTERS/TPG)(photo:CnYes)美国联准会 (Fed) 偏好的通膨指标──11 月核心个人消费支出 (PCE) 物价指数增速超预期放缓，创 2021 年 4 月以来新低，数据透露物价压力持续减轻，强化投资人对 Fed 明年 3 月降息的预期。
具体来看，美国商务部周五 (22 日) 公布最新数据，11 PCE 物价指数年升 2.6%，低于市场预期的 2.8，前值自 3.0% 下修至 2.9%；按月来看下滑 0.1%，为 2020 年 4 月以来首次出现月增率下滑，低于市场预期与前值的 0%。
11 PCE 物价指数年升 2.6%，创 2021 年 4 月以来新低。(图：ZeroHedge)(photo:CnYes)Fed 最在意的通膨指标、剔除能源和食品价格后的 11 月核心 PCE 年增 3.2%，略低市场预期的 3.3%，前值自 3.5% 下修至 3.4% ；按月来看成长 0.1%，低于市场预期的 0.2%，前值自 0.2% 下修至 0.1%。
值得注意的是，另一项也备受 Fed 注意的超级通膨指标──11 月不包括住房在内的服务业通膨年增 3.51%，增速稳步下降；按月来看连续第二个月成长 0.12%，为 2021 年 3 月以来新低。
11 月不包括住房在内的服务业通膨月增 0.1%，为 2021 年 3 月以来新低。(图：ZeroHedge)(photo:CnYes)与此同时，同日公布的 11 月份个人收入和支出月增率分别为 0.4% 、0.2%，双双加速成长，这也推动支出和收入年增幅更快成长。
11 月份个人收入和支出月增率双双加速成长。(图：ZeroHedge)(photo:CnYes)支出的回升表明，尽管借贷成本上升，家庭支出仍具有韧性，富有弹性的就业市场仍然是推动需求的主要引擎。
未经通膨调整的薪资在 11 月成长 0.6%，为 8 个月来的最大增幅；11 月储蓄率从 4.0% 上升至 4.1%；11 月民间企业薪资年增 5.0%，10 月份成长 4.1%，为 3 年来最低；11 月政府薪资同年增 9.0%，创历史新高；薪资增长方面主要由政府驱动。
未经通膨调整的薪资在 11 月成长 0.6%，为 8 个月来的最大增幅。(图：ZeroHedge)(photo:CnYes)专家看法
由于通膨持续走低，Fed 在今年最后一场货币政策会议上态度明显软化，Fed 主席鲍尔甚至明确提出「已经开始讨论降息」，尽管鲍尔在会后记者会上鸽派倾向明显，但多位地方联准银行总裁在之后的几天里，都在尝试向市场传递鹰派基调。降温的通膨资料将强化 Fed 明年降息的预期，3 月降息的预期已被消化。
嘉信理财首席固定收益策略师 Kathy Jones 表示：「Fed 必须确信自己已经採取了足够措施，鲍尔暗示升息周期已经结束，现在开始「降息」只是时间问题，Fed 将查看几个数据来评估降息的时间和幅度。」
纽约斯巴达资本证券 (Spartan Capital Securities) 首席市场经济学家 Peter Cardillo 表示：：「通膨资料继续指向正确的方向，如果资料继续沿着这条道路发展，Fed 很有可能比预期更早降息。个人收入强劲，支出疲软，经济正在显示出疲势，这可能会导致 Fed 比预期更早降息。」
