七巨头带动今年美股涨势 明年主导角色恐转弱
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七巨头带动今年美股涨势 明年主导角色恐转弱。（图：REUTERS/TPG）(photo:CnYes)随着美股强劲的一年结束，基金经理人在 2024 年面临重大的选择：继续持有少数推动股指走高的大型成长和科技公司，或者投资市场中其他股票。
所谓的「七巨头」：苹果 (AAPL-US)、微软 (MSFT-US)、Alphabet (GOOGL-US)、亚马逊 (AMZN-US)、辉达 (NVDA-US)、Meta Platforms (META-US) 和特斯拉 (TSLA-US)，股价在 2023 年分别飙升 50% 至 240% 不等，成为市场上最有价值的投资之一。
由于它们在标普 500 指数中的权重较大，这七家公司对今年标普指数 24% 涨幅的贡献近三分之二。美国银行全球研究部最新调查的基金经理人表示，持有这些股票是市场「最拥挤」的交易。
但近几周来，对联准会明年降息同时经济避免衰退的预期，唤醒了市场的其他部分。同时，部分投资人表示，七巨头的大幅上涨可能导致它们估值过高或容易遭到获利了结。
Janus Henderson Investors 全球技术与创新团队投资组合经理人克夫斯基 (Jonathan Cofsky) 表示：「当指数中的七家大型公司全部上涨时，这对市场有利。」「但我认为市场其他领域可能有更多机会，具体取决于利率和经济。」
阿波罗集团的数据显示，今年标普 500 指数中有 72% 的股票表现不及大盘，比率创历史新高。
然而，迹象显示涨势正在扩大。等权标普 500 指数在今年大部分时间表现落后之后，12 月上涨 6.8%，而加权标普 500 指数则上涨 4.5%。
同时，先前表现低迷的小型股罗素 2000 指数在 12 月飙升约 14%，预计将创下 3 年来的最大单月涨幅。
随着七巨头在标普 500 指数中的权重不断增加，如果其他股票不弥补这一空缺，一旦这些股票表现糟糕可能会给大盘带来麻烦。
明年股市的其他重要因素包括通膨是否持续下降、联准会是否能以市场预期的速度降息，以及美国经济的持续韧性。11 月美国总统大选临近也可能加剧市场波动。
对新兴人工智慧 (AI) 技术商业潜力的兴奋，也推动一些大型企业 2023 年的发展，包括辉达和微软，它们的股价分别上涨 238% 和 56%。
另一个因素是获利能力：根据 LSEG 数据，七巨头预计 2023 年总获利将成长 39.5%，而标普 500 指数其他公司的获利将下降 2.6%。预计它们的获利成长将在 2024 年再次跑赢大市，但幅度会比较小。
但七巨头在上涨后整体估值更高。根据 LSEG Datastream 的数据，它们的平均远期本益比为 33.6 倍，而标普 500 指数的本益比为 19.8 倍。
Vontobel Quality Growth Boutique 投资长本肯多夫 (Matt Benkendorf) 表示：「它们是非常高调地迈入新的一年。」
BMO 资本市场策略师贝尔斯基 (Brian Belski) 建议投资人来年「什么都买一点」，因为他「预计个股参与度将大幅扩大」；而 2023 年的参与度与历史水平相对较小。
其他人则认为七巨头将继续吸引投资者，预期它们能重现强势。
F/m Investments 资深投资组合经理人比多 (Francisco Bido) 表示，七巨头在标普 500 指数中的主导地位，意味着它们被共同基金和 ETF 广泛持有，并且可能会随着资金从场外资金转向股票而受益。
