2024年粮食通膨放缓 但小心圣婴现象、Fed降息颠覆局面
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2024年粮食通膨放缓 但小心圣婴现象、Fed降息颠覆局面（图：REUTERS/TPG）(photo:CnYes)随着通膨降温，粮食成本上涨速度放缓，能源成本上涨、异常天气模式以及 2024 年潜在的降息仍恐让物价高于预期。
美国 11 月粮食类消费者物价指数 (CPI) 月增 0.2%、年增约 2.9%，与去年同期超过 10% 的年增幅相比，涨幅已缩小许多。
美国农业部上周发布最新食品物价展望，预计粮食通膨将持续放缓，明年物价上涨 1.2%，较先前预期的 2.9% 涨幅明显大降。
农业部数周前估计， 2024 年杂货店购买食品的价格将增长 1.6%，但目前改为预测下降 0.6%。 另一方面，明年餐厅消费的食品预计将涨价 4.9%。
如果农业部 2024 年的预测准确，那将是 2017 年以来整体粮食物价年涨幅最小的纪录，也是自 2016 年以来杂货物价格的最大跌幅。
由于世界部分地区的干旱、能源成本上升以及俄乌战争造成供应中断的担忧，农产品价格去年创历史最高点，而农产品价格是食品成本的主要驱动因素。
今年物价回落，由于谷物和肉类价格下跌抵消植物油、乳制品和糖成本上涨的影响，追踪一揽子食物大宗商品的联合国指数目前较去年同期下降 10%。
但各种因素可能会颠覆物价回落。Teucrium 农业 ETF 高级投资组合策略师 Jake Hanley 指出，明年谷物价格恐难以再下降，因为现在已接近生产成本。
能源成本上升恐导致农产品昂贵，因为天然气对化肥成本影响很大，而柴油价格高涨会让全球大宗商品的运输成本更高。Hanley 认为，玉米和小麦价格将在 2024 年触底。
倘若俄乌战争恶化，供应可能会中断。 目前，双方都允许粮食运输通行黑海，但若局势改变，小麦和玉米价格将会飙升。
圣婴现象
圣婴现象 (El Niño) 的回归也将影响明年的粮食价格，因为某些地区降雨量会增加，同时其他地区会发生干旱，而这异常的天气模式会致使一些谷物商品的收成减少。
例如，2015 年的圣婴现象使巴西的天气比平常更加干燥，导致该国当年的玉米产量减少了五分之一。
採购情报公司 The Smart Cube 的大宗商品专家 Nidhi Jain 指出，圣婴现象期间全球植物油产量向来会下降，而今年这回也一样。
今年降雨量过多，已令中国小麦产量下降，而印度和泰国发生干旱将导致这些国家的糖产量大幅减少。 Jain 预估 2023/24 年度糖价将上涨 11%。
The Smart Cube 的高级专家 Kumar Amit 写道：「即使迹象显示，食物价格开始下降，但植物油、食糖和其他软性商品产量下降，恐导致当前食品高通膨的趋势延续到年底且迈向 2024 年。」
联准会 (Fed) 降息
Fed 降息可望再次刺激经济活动和消费者需求，推高食品价格。
尽管通膨仍高于 Fed 的 2% 目标，但主席鲍尔 (Jerome Powell) 近期表示，Fed 远不到目标就会开始降息。联邦公开市场委员会 (FOMC) 成员的最新预测认为，2024 年底前的联邦资金利率在 4.6%，这意味着目前 5.25% 至 5.50% 的目标范围将降息 3 次 (每次 25 个基点)。
投资者可能猜测 Fed 会有更激进的降息举措。根据芝商所 (CME) 的数据，目前期货市场预测到 2024 年底利率将在 3.50% 至 4.00% 之间，意味降息 6 至 7 次。
倘若 Fed 降息幅度太大或太快，都可能再次爆发通膨。
