做银行背后的“卖水人”，是不是好生意？
-
做 " 卖水人 " 一直被视为一种好生意，比如最近资本市场比较中意的医药 CXO，不管下游竞争情况如何，卖水人本身可以获得稳定的收益。
金融领域也有卖水人，现在金融尤其是银行业，最大的主题就是数字化。金融机构如果没有数字化能力，就要与新兴消费趋势与线上场景失之交臂了。而且数字化是实现数据化运营的基础，如果没有充分的数字化能力，大数据、人工智能应用就缺乏根基。金融机构从产品到流程，都需要有强大的数字化能力。
现在资本市场比较热捧的银行股——招商银行、平安银行、宁波银行，都是基于数字化能力而获得了零售业务高增长，从而获得市场认可。
在银行数字化浪潮背后，银行 IT 厂商正在充当卖水人的角色。银行做数字化，需要主机等 IT 硬件，需要 IT 解决方案等软件。在 IT 解决方案这个领域，规模已经有三四百亿元，增速也很可观，诞生了十几家上市公司，包括长亮科技、宇信科技、神州信息、信雅达，安硕信息等，但市值普遍不高。几年前，腾讯入股了长亮科技，百度入股了宇信科技，目前来看并未带来质变。
这个行业潜力如何，到底是不是一个好生意？
银行 IT，一个年复合增长率超两成的市场
行业比较拿得出手的是规模和增速。在整个金融 IT 中，规模最大的就是银行 IT 系统领域，毕竟在金融系统中，银行数量是最多的，接近 4600 家，对 IT 系统的需求也更大。伴随着开放银行、交易银行等浪潮，2019 年主要银行机构的信息科技投入超过 1730 亿元，银行业 IT 解决方案市场的市场整体规模也超过 400 亿元，IDC 预计到 2023 年达到 1071.5 亿元人民币。
银行 IT 市场主要的厂商有中电金信（中电文思海辉）以及宇信科技、神州信息、长亮科技等上市公司。
相比之下，保险 IT 方面，2019 年主要保险机构信息科技投入 330 多亿元，保险 IT 解决方案市场总规模超过 80 亿元。这一领域的厂商主要有中科软、软通动力、新保软件等。
证券 IT 方面，2019 年证券行业信息技术投入金额 205.01 亿元，规模不算大。不过券商、基金 IT 领域的格局非常集中，恒生电子、金证股份占据了主要的份额，在 80% 以上。其他一些厂商还有顶点科技等公司，规模较小。
就规模来讲，目前银行 IT 解决方案在金融 IT 中规模最大，增速也还可以。不同厂商给出的数据不同，但规模基本是在 350-450 亿元之间，增速也都超过两成。
IDC 的数据显示，2019 年中国银行业 IT 解决方案市场总规模约为 425.8 亿元人民币，同比增长 23.9%。IDC 预测，到 2024 年，中国银行业 IT 解决方案市场规模将达到 1,273.5 亿元人民币。
赛迪顾问的数据显示，2020 年度中国银行业 IT 解决方案市场的整体规模达到 384.6 亿元，同比增长 25.2%，创历史新高。预计到 2025 年，中国银行业 IT 解决方案市场规模将达到 1181.2 亿元，2021 到 2025 年的年均复合增长率为 25.1%。
行业的增长逻辑是什么？
总体来说，银行 IT 解决方案这个金融科技子行业，不是一个爆发的市场，但两成以上的年复合增长率，其实也相当可观了。意味着行业规模在几年内就会翻倍。
行业的增长动能来自于哪里？
银行 IT 解决方案是通过软件来搭建银行业务系统、流程系统、管理系统等，将各种环节来线上化、数据化，主要有业务类、管理类、渠道类三种系统：
业务类包括核心业务系统、信贷业务系统、存款业务系统、现金管理业务系统等；
管理类主要包括 CRM、风险管理系统、企业资源管理系统等；
渠道类主要是跟客户打交道的各种数字化系统，如网银系统、呼叫中心系统、移动银行系统等等。
基本上就是把各种业务、管理流程、接触客户的渠道都通过 IT 系统来承接、管理起来，在线上跑通，在这一过程中生成、存储、分析各种数据，强化业务。
举例来说，用户开一个银行账户，存一笔款，转一笔账，借一笔钱，都会通过银行的账户系统、存款系统、贷款系统、支付系统来承接、完成并记录，并存到数据库。
银行 IT 的增长逻辑，来自于多方面：
核心在于银行业的激烈竞争，逼着银行通过数字化系统来提升自身的竞争力。现在银行业的一大核心竞争要素就是数字化水平，数字化水平高意味着更便捷的使用体验，意味着更强的数据能力，这都直接跟竞争力相关。
在银行界大家普遍认为招行竞争力强，虽然规模不及工农中建，但服务能力超群，构建了独特的竞争力。大家可以观察到一个现象，此前洪涝灾害严重、各界纷纷捐款时，微博上很多名人晒出的捐款截图都显示他们用的是招行的服务。
以前招行的服务好更多表现在线下的服务意识强，现在的招行服务好更多体现在 APP 好用且场景丰富，这背后更多是招行在 IT 系统上做了充分的投资。比如随着用户量的增大，面对千万级业务的高并发，需要核心业务系统实现灵活组合部署和动态扩容，才能保证体验。对用户服务的千人千面，也需要 IT 系统来梳理数据进行分析，来做好 KYC。
其实不只是零售业务与中间业务需要数字化能力，对公业务也对数字化水平有很强的要求。供应链金融、票据池业务平台等等，都需要 IT 系统来实现线上化高水平处理。如果有一套强大的 IT 系统来处理这类业务，对客户来说效率会有很大提升。
在此基础上，银行 IT 的增长还来自于新兴数字技术与服务模式不断涌现，银行为了保持竞争力而不得不对 IT 系统进行大量投资。
如今银行 IT 技术有不少新趋势，如分布式架构正在逐步挑战集中式架构的地位。面对高并发、大数据浪潮，银行需要通过分布式架构来破解交易瓶颈。另外，核心系统自主可控的监管趋势，银行要取代国外大型机，去 IOE，需要着眼分布式架构。这就导致了银行对分布式系统的需求。
神州信息副总裁于宏志表示，现在如果你不是分布式，银行都不会考虑你了，不管是中农工建交邮储这些大型银行，还是区域性银行，都在往分布式方向发展。如银行核心系统，一般会支撑 10 到 15 年银行业务运行，原来业内每年核心系统建设数量不超过 20 个。而现在银行都在建设核心系统。一方面信创是大背景、另一方面，是银行交易类系统一定是分布式架构的，不会再选择传统集中式。
此前的 IT 系统更多的支撑业务的实现，而现在的趋势是把近年来出现的 AI、数据中台、微服务等与 IT 系统相结合，来提升 IT 系统改善业务的能力。
例如中电金信推出了数据中台解决方案，包括数据开发层、整合层、服务层、管理层、底座层，来打通企业内部各系统模块的各种数据。
神州信息发布的银行 IT 应用构架 ModelB@nk5.0，加入了数据处理与 AI 的应用，数据方面通过湖仓一体来沉淀数据资源，如客户数据资源、外部数据资源、政府数据资源等，再通过数据中台实现数据的实时分析与传输，从而赋能业务。AI 方面加入了金融超脑 Sm@rtFSB，底层有 AI 开发平台，在此基础上加入智能语音、计算机视觉、自然语言处理、知识图谱、图模型等组件，形成感知与认知能力。
长亮科技在最新的银行核心系统 V8 中推出了 " 微服务 + 单元化 " 架构，来解决银行集中式的性能瓶颈，提高可用性和扩容能力。
云厂商往往是这些银行 IT 系统公司的合作伙伴，这些厂商也没闲着。华为云最近发布了全栈金融方案，包含了公有云、Stack 和边缘在内的整体解决方案，同步 AI、区块链、IoT 等新的云服务，匹配金融 IT 云化、智能的需求。
腾讯金融云在提供 IT 构架的同时，也在结合自身的优势，输出私域流量运营、大数据智能营销等方面的能力，提升自身的竞争力。
银行向来是 IT 新技术的最早应用市场，计算机最早就是在银行领域大规模应用。如今 AI、数据中台、分布式架构等新技术趋势的出现，有进一步提升银行效能的潜力，叠加上银行激烈竞争因素，迫切需要向 IT、数字化要效益，银行 IT 系统的增长性就不难理解了。
另外，监管层要求银行这种关键行业实现 IT 自主可控而带来的金融信创需求，也在很大程度上推动 IT 系统的需求。以前银行没有 IT 系统自主可控的压力，现在政策越来越严，银行作为国企、经济体系核心部门，在这方面的压力也越来越大。
产业受制于集中度低、产品标准化程度低
行业增长性比较明显，但从资本市场的表现来看，银行 IT 领域公司有十几家，市值都很一般，头部的公司市值都在一两百亿之间，公募基金对该板块的配置也很低。行业普遍的问题在于营收还过得去，但净利率不高，利润水平也不稳定。
在美国，费哲金融服务公司和富达国民信息是金融 IT 领域两家最大的公司，市值分别达到 750 亿和 830 亿美元。富达国民信息为零售与机构银行、支付、资产管理、财富管理，风险与合规等方面提供 IT 外包解决方案，在全球 130 多个国家有超过 2 万家客户，2019 年营收达 103.33 亿美元，净利润为 2.98 亿美元。费哲在全球 80 多个国家有 1.3 万客户，2020 年营收 148 亿美元，净利润 9.58 亿元美元。该领域比较大的公司还有印度的塔塔咨询和 infosys。
总体来说，国外的金融 IT 公司也是营收水平较高但净利率也不高。
究其原因，一方面行业格局非常分散，即使是头部公司的增长也只能挣市场增量的钱，不好挣到份额集中带来的收益，影响营收的高增长。另一方面，行业的产品交付还需要定制，很难产品化标准化，SaaS 化更是不太现实，导致边际成本不能有效下降，影响利润增长。
格局分散是行业的老问题，行业前三的公司都是只有个位数的市占率。赛迪顾问的数据显示，2020 年度中国银行业 IT 解决方案市场依然是一个比较分散的市场，而且分散度进一步扩大。中电金信、宇信科技、神州信息、天阳科技和长亮科技等前五大厂商收入占据了整体市场 26.8% 的份额，前十名厂商的收入占整体市场的 40.8%。
这跟证券 IT 市场很不一样，恒生电子、金证股份合计占据了证券 IT 八成以上的份额。
对于银行 IT 市场格局分散，于宏志表示，中国金融行业 IT 投资里面，92% 以上的 IT 投资都是银行投的，剩下的，包括保险、证券、基金、泛金融占剩下的不到 10%。这么大的一个领域，格局不会是十分集中的。
银行有本身的独特性，相比较而言，证券行业的业务种类更简单，而银行全面覆盖了从前端的营销到产品到后台的账目核算，到数据分析等很多系统。每个领域都有头部的公司在做。他表示，像北京银行这样的区域银行，IT 系统在 200 到 300 个左右，像建行这样的大型银行的 IT 系统应该在 500 个左右，即使秦皇岛银行这样的城商行，也有一百几十个系统，几乎不会出现一家厂商全部包揽的情况。
监管部门也会有一些风险提示，一家银行 IT 来源不能太集中，不能从一家公司集采。所以即使是中型银行 IT 软件供应商也会有二三十家，硬件可能更多。
而且核心 IT 系统建设的门槛高，一个是技术本身，第二是对行业业务的理解，都需要具备足够的能力。银行都希望核心系统构建起来，不仅支撑现有业务，还能支持未来发展。即使从头部公司挖五六个人也不可能做下来。核心的体系部分，风控和信贷也不一样，很难有一家公司把这些能力都做下来，还要做到顶级。
于宏志认为，今天这个局面，一是行业本身特点，二是业务复杂性，三是基于风险管理模式不同，是一个必然的结果，行业特征就是这样。
格局分散，银行作为甲方的话语权就会很强。同时每家银行的业务情况、具体需求也不一样，都需要对产品进行一定程度的个性化开发，产品交付的标准化程度不高，每个项目都要投入相应的人力物力，也就拖累了行业的利润率。这是行业比较头疼的地方。有业内人士戏称行业是定制化工程队的模式。
对此，于宏志认为，其实中国银行业 IT 一直做得是产品 + 客户化，客户化是为了满足银行的需求，不叫定制。行业客户分几种，一类是中农工建交邮储六大行，还有招行和平安，是自主化建设，不会完全买一个产品做，而是拿某个产品的原型再请相关专家一块做。另外一类是股份制行，还有数量众多的区域银行，自己开发系统不现实，这些行大部分采用的模式是，从 IT 公司购买产品，再加客户化的模式。
为什么要有客户化？他表示，金融 IT 是 toB、to 大 B 的行业，每一个大 B 的主观意识都很强，经营差异性比较大，跟中小微企业完全不一样。IT 系统往往是在反映一家银行的管理和业务，你会发现每个都不一样，即使规模最小的两家村镇银行，要求都不一样，反映了每家行的管理理念、业务理念，所以一定走的是产品 + 客户化。从全球角度去看，也依然是这样的模式。
这样，完全做到产品标准化不现实，而实现 SaaS 化更是不现实。银行这种强监管同时又关系到国计民生的行业，对安全性的考量会非常重。
于宏志表示，神州信息在西安的一些村镇银行通过 SaaS 来提供 IT 系统服务，银行只要有一台电脑一个网线就可以开展业务。但银行除了金融服务外，还承担很多社会职能，大部分银行可能会把一些外围边缘化系统采用 SaaS 模式，但是生产系统采用 SaaS 模式，会比较谨慎。
行业格局分散，再加上产品标准化交付比例不高，对企业营收和与利润增长都有影响，所以虽然行业处在增长通道，但行业近年来在资本市场表现很一般。在这个行业，腾讯入股了长亮科技，百度入股了宇信科技，但都没有带来这些公司股价的腾飞。行业还是需要在商业模式上有质变才行。
