债市通膨预期指标闪警讯 物价压力可能超出Fed控制
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债市通膨预期指标闪警讯 物价压力可能超出Fed控制 (图:AFP)(photo:CnYes)债市最密切关注的较长期通膨预期指标正在闪现警讯，联准会 (Fed) 可能正在失去对物价上涨压力的掌控。
对未来五年的五年期平衡通膨率 (5-year, 5-year forward breakeven inflation rate) 正逼近七年来未能一直守住的水准，这是近几个月第二度闪现这种警讯。
该指标上回 5 月达到相同水准时，曾任联准会 (Fed) 货币和金融市场分析部门主管的 Brian Sack 曾响应多位重要大咖说法，主张 Fed 必须暗示货币政策将调整。Sack 当年协助 Fed 建立内部的对未来五年五年期平衡通膨率。
虽然 Fed 6 月表示将开始讨论缩减购债，并于 9 月开启 11 月缩表大门，但这段期间能源价格飙涨、工资上升，再度推升平衡通膨率。考量到缩表几乎已经确定，如果 Fed 态度更趋鹰派，牵动的可能是升息时机。
德意志银行策略师 Francis Yared 等说：「平衡通膨率没有回头路了。」消费者通膨预期显然已经脱离低档，未来五年的五年期平衡通膨率再度叩关 250 个基点，「这足以证明平衡通膨率踏上不归路」，脱离 2014 年至今的低档。
本月初公布的密大消费者信心指数显示，消费者对未来五到 10 年的通膨预期中位数在 9 月升抵 3%，保持在 5 月触及接近八年高点。
Fed 自己对未来五年五年期平衡通膨率，最近一次 10 月 1 日公布时为 2.28%，也逼近 5 月 11 日触及的 2014 年 2 月迄今高点 2.55%。
彭博编纂的同样指标则在 10 月 8 日报 2.36%。
对未来五年的五年期平衡通膨率，上图为彭博 (10 月 8 日更新)，下图为纽约联准银行 (10 月 1 日更新)。来源: Bloomberg(photo:CnYes)德意志银行团队补充说，总统拜登的财政支出计画是否能在国会过关，将是真正能促使债市通膨预期进一步攀高的关键。
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