Fed通膨暂时性论调恐破灭 高盛估升息将与缩减购债无缝接轨
-
Fed通膨暂时性论调恐破灭 高盛估升息将与缩减购债无缝接轨(图片：AFP)(photo:CnYes)美国物价与薪资涨幅创下数十年来新高，可能让联准会（Fed）官员在本周召开的会议面临挑战，高盛认为 Fed 可能会为抑制通膨而不得不提早升息，预估最快在明年 7 月开始，可能与缩减购债「无缝接轨」。
投资人周一（1 日）增加升息预期，认为持续的高通膨将会让 Fed 更早、更快升息。根据芝加哥商业交易所（CME Group）的 FedWatch 数据，目前联邦基金期货合约显示明年可能升息三次，每次升 1 码（25 个基点），时间分别是 6 月、11 月以及 12 月，其中预估的 6 月升息恰逢缩减购债结束的时间点，上周数据显示仅可能升息两次。
与此同时，美国周一公布的数据显示，在供应链瓶颈持续干扰下， ISM 制造业指数小幅下滑至 60.8，但仍处于扩张区间且优于市场预期的 60.5。
然而，10 月供应商交货指数在劳动力短缺、塞港问题未解的情况下，升至 75.6 登 5 个月高点，制造商仍面临原物料交期拉长的挑战，价格指数也升至 3 个月高点。
高盛经济学家表示，尽管 Fed 官员在升息方面保持耐心，认为通膨只是暂时的，并会在通膨风险很小的情况下逐步减少购债规模，但延后升息的可能性越来越小，高盛并将升息时间预测整整往前提早一年至 2022 年 7 月。
高盛经济学家 Jan Hatzius 等人预测，届时 Fed 偏好的通膨衡量指标核心个人消费支出物价指数（PCE）仍将高于 3%，远高于 Fed 先前设下 2% 以及在一段时间内温和超过 2% 的目标。
高盛经济学家目前认为，明年从缩减购债到升息将「无缝接轨」，该观点与目前利率期货市场的主流观点一致。
至于就业市场方面，尤其是劳动参与率，不太可能恢复到疫情前水准，而且也似乎达不到 Fed 承诺在升息前必须达成的「充分就业」目标。
高盛经济学家认为，届时 Fed 官员将得出结论，认为劳动参与率方面的疲弱有全部或大部分原因是出自于结构性原因或自愿，然后继续升息，以确保通膨得到控制。
高盛报告写到，自 9 月联邦公开市场委员会（FOMC）开会以来，失业率进一步下降，平均时薪与就业成本强劲攀升，通膨仍居高不下，让 Fed 认为的「通膨会自行消退，无须透过升息收紧信贷条件、减缓企业与家庭购买」面临挑战。
