大摩认错翻多喊买台积电 三大优势2024年营运将海阔天空
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大摩认错翻多喊买台积电 三大优势2024年营运将海阔天空(图：取材自台积电官网)(photo:CnYes)外资摩根士丹利近日发布报告表示，在半导体产业景气面临挑战之际，晶圆代工龙头台积电 (2330-TW) 股价至今已浮现投资潜力，受惠台积电有望拿下更多苹果 (AAPL-US)、英特尔(INTC-US) 订单，未来资本支出侵蚀获利状况逐步缓解等利多加持，看好台积电 2024 年将一扫阴霾，年复合成长将达 2 成。
大摩表示，短期半导体产业週期正面临挑战，供给过剩是目前业内主要风险，电视、电脑等消费性电子终端市场已开始进入库存修正期，台积电恐怕难以倖免。此外，加密货币波动使挖矿需求浮现成长风险，这些因素恐使台积电今、明两年成长承压。
不过，长期而言，台积电仍具备三大优势，大摩预估未来苹果、英特尔、Sony 依赖程度将进一步提升，且 2024 年开始资本支出侵蚀获利的状况将缓解。此外，近期 3 奈米研发出现重大突破，并已开始逐手研发採用 GAA(环绕闸极) 架构的 2 奈米先进制程。
大摩认为，2024 年英特尔 CPU 委外台积电代工的比例将超过 20%，苹果自研晶片 (包含基频晶片) 以及 Sony 感光元件都将挹注更多订单，预计 2024 年台积电年营收上看 1000 亿美元，2021 至 2024 年年复合成长率 (CAGR) 将达 20%。
此外，大摩说道，台积电 2019 年至 2023 年斥资 1400 亿美元的研发支出正在取得成果，过去一年台积电 3 奈米与三星 3 奈米 GAA 和 Intel 4 的竞争中已逐渐脱颖而出，技术差距正在扩大，预估明年台积电将完全拿下 3 奈米市场。
另一方面，台积电 2 奈米研发成本降低将能缓解资本支出压力，使资本支出密集度下降至 35%，进而提高自由现金流与现金股利发放。
鉴于台积电长期强劲成长趋势，大摩上调台积电评等至加码，预估 2024 年每股现金股利将达 20 元，股利殖利率达 3%，目标价 780 元。
