美银：Fed升息冲击亚企获利
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美国银行（BofA）表示，随着美国紧缩货币政策，亚洲企业的获利成长预测可能遭下修，进而挤压股市的表现及估值。美银的研究团队在报告中说，一项对过去30年来联准会（Fed）五次「显着」紧缩周期的分析显示，在升息周期开始后的八个月内，分析师对企业每股盈余成长的预期平均增加了9%，之后会大幅下滑17%。这项研究是使用日本以外的亚太地区指数。
美银的分析师说：「在联准会开始收紧政策后的12个月内，亚洲市场的估值经常会压缩，亚洲股市通常下跌。」 「我们建议投资人转向具防御性的亚洲国家、产业和股票。」美银的报告并表示：「在联准会开始紧缩政策后的12 个月内，下修每股盈余预测是非常普遍的。」
亚洲企业正感受到通膨压力、供应链瓶颈和政策收紧前景带来的压力，而一些重量级科技业者的获利不如预期，加剧了股票卖压。由于联准会发出下个月开始升息周期的信号，日本以外的MSCI 亚太指数在1月底几乎跌落熊市。
美银的研究发现，在紧缩政策开始后的12个月内，日本以外的MSCI亚太指数跌幅中位数为9.5%，但2004年例外，因为当时的经济处于「超级周期」。 因此这项指数的本益比可能从目前的13倍以上回跌至10.6倍。
不见得所有亚洲企业的获利预测都会下修、股市都将走疲。报告指出，并非所有市场和产业都有类似的反应，本地市场的动态会主导市场走势，「中国大陆在本次周期中的潜在宽松措施，有可能抵销美国货币紧缩的负面冲击」。
