瑞信策略师：要打击通膨 联准会需要升息并压低资产价格
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瑞信策略师：要打击通膨 联准会需要升息并压低资产价格(图:AFP)(photo:CnYes)瑞信策略师 Zoltan Pozsar 主张，联准会如果想要在不造成经济衰退的情况下压制通膨，就需要採取类似沃克 (Paul Volcker) 式的休克疗法 (shock therapy)，以压低资产价格，从而提高劳动力参与率。
这一说法与诺贝尔经济学奖得主克鲁曼 (Paul Krugman) 完全相反，克鲁曼认为，没有必要对当前的通膨感到恐慌，绝对不能使用休克疗法应对当前局势。
沃克于 1979 年上任 Fed 主席，为了压制当时每年两位数字的通膨，他在 1980 年将联邦基准利率一口气由 10.25% 提升到 20%，有效打击了通膨预期心理，最终让通膨回到个位数，但美国经济随后在 1981 年出现衰退。
Pozsar 在给客户的报告中指出，联准会需要遏制服务业价格的上涨，而后者受到房价上涨和劳动力供应减少的推动。要阻止这种情况的有效手段，是透过提高长期借贷成本，来收紧金融环境。
他强调，押贷款利率需要上升，房价需要持平或直接下跌。
在联准会主席鲍尔 (Jerome Powell) 态度转向鹰派之后，市场预计升息脚步加快，目前普遍认为今年将升息 6 次或更多，然后在 2024 年左右，恐怕又需要再次降息。这一想法促使长期殖利率今年的上升速度慢于短期殖利率。
Pozsar 认为，经过 20 年的通膨速度下降后，商品价格现在是价格压力的持续来源。联准会新的双重使命，要求其避免造成经济衰退，但它又只能借着快速升息来遏制商品价格。
Pozsar 表示，政策制定者最好是利用波动率，促使股票、信贷再到比特币等风险资产的大幅回调，从而提高劳动力参与率。
Pozsar 认为，也许联准会应该在 3 月份升息 50 个基点，并在第二天卖出 500 亿美元的 10 年期公债。
