美银：能源股是2022年的「痛苦交易」 还有上涨空间
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美银：能源股是2022年的「痛苦交易」 还有上涨空间(图:AFP)(photo:CnYes)今年以来，能源类股已经累计上涨 38%，但美国银行 (Bank of America) 认为这类股票仍有更多上涨空间，因为这一产业代表着 2022 年的「痛苦交易 (pain trade)」。
所谓「痛苦交易」是针对特定资产进行定向交易，并对大多数市场参与者带来重大伤害。美银之所以认为能源股是「痛苦交易」，因为很少投资人在这类股票持有足够的曝险，而随着他们慢慢进场，将有助于维持进一步的资金流入。
随着新冠疫情的平息、旅游需求增加，而俄罗斯入侵乌克兰导致供应减少，2022 年石油和天然气价格大幅上涨。美银认为，基于 3 个关键因素，能源股还有得涨。
一、能源安全
在俄罗斯入侵乌克兰以及随后对莫斯科实施制裁之后，投资者和政策制定者已经意识到，拥有充足的国内能源生产和供应，是经济和国家安全的关键。美银认为，这将有助于美国在页岩气热潮结束后，重新吸引投资流入。
二、能源股比重翻倍
美银指出，2020 年能源类股在标普 500 指数中的比重降至 1.9%。此后他们在指数中的比重增加了一倍，至 3.9% 左右，尽管仍远低于 2010 年前的 10%，而投资者所持的部位仍明显不足。
三、现金
美银表示，到明年年中，现金殖利率将升至 3.25% 至 3.50%，这将使现金成为约 15 年来最有价值的资产。预计能源公司今年将产生 15% 的抗通膨自由现金流殖利率，这是自 1986 年以来的最高水准。
美国银行结论指出，尽管今年以来能源股上涨了 38%，但考虑到高通膨和不断上升的现金收益，其估值仍然具有吸引力。
