2018年股灾再现？股债油罕见齐跌 分析师吁「别和Fed对作」
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股债油罕见齐跌 分析师吁「别和Fed对作」 (图:AFP)(photo:CnYes)3 月底全球市场感觉良好的日子已经结束，从股票、债券到原油，主要资产进入 4 月之后纷纷下跌，令人想起 2018 年 10 月的市场动盪。
全球市场同步下跌，或许可归咎到央行政策紧缩。为了打击近 40 年来最快通膨增速，联准会 (Fed) 很可能大幅升息并快速缩减资产负债表，这导致债市卖压沉重、殖利率大幅上扬，股市挫跌，油价从历史高点回落，是主要资产 2018 年以来首见同步下滑。
2018 年 10 月美股崩盘，前一个月 Fed 宣布升息循环中的第三次升息，并持续缩表，美中贸易战也达到高峰。Fed 在 2018 年 12 月继续升息，但在市场剧烈动盪之际，2019 年 3 月宣布停止升息。
如今 4 月刚过一个多礼拜，标普 500 指数已经下跌 2.6%，获利前景和景气密切相关的晶片制造业、航运业领跌，防御类股受到青睐，制药股、公用事业股表现居前段班。美债殖利率周一 (11 日) 朝 2.8% 挺进。
追踪新兴市场股市和债市的指标，4 月迄今也分别下挫 2.6% 和 1.4%。
彭博一项追踪政府公债的指标，4 月迄今下跌 2%，如果跌势不止，可能连续第五个月收黑。追踪投资及和高收益债券的指数也双双下跌。
有关经济衰退的警告逐渐增多，德意志银行分析师 Binky Chadha 和 Parag Thatte 本月稍早表示，考量到 Fed 即将启动 1994 年以来最激进的紧缩循环，美国可能在 2023 年陷入经济衰退，而标普 500 预料在该年年底之前跌入空头 (从高点回跌 20%)。
22V 研究公司创办人 Dennis DeBusschere 说：「两周之前，市场定价仍聚焦在景气过热题材，认为长期经济成长和通膨预期会保持不变。但 (Fed 理事) 布兰纳德打破这个论点，告诉大家 Fed 愿意承受通膨快速降温的风险，使市场跟着调整看法。」
Fed 副主席被提名人、现任理事布兰纳德 (Lael Brainard) 上周二表示，Fed 不但可能提早缩表，而且速度可能比上回 2018 年还要快，接着上周三 Fed 公布 3 月会议纪录，官员暗示最快 5 月开始每月缩表 950 亿美元，并透露若非俄乌战争爆发，3 月原本打算升息 2 码 (50 个基点) 而非 1 码。
Yardeni 研究公司总裁 Ed Yardani 说：「别在 Fed 打击通膨的时候和它对作。在乌克兰的战争显示高通膨可能更持久、政策紧缩可能持续，以及美国和欧洲经济陷入衰退的可能性。」
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