美国通膨触顶了吗？经济学家看法不一掀论战

美国通膨触顶了吗？经济学家看法不一掀论战 (图：AFP)(photo:CnYes)

美国通膨率睽违 40 多年来首度升破 8%，通膨成长触顶的说法，引发金融市场激烈论战。

最新报告显示，美国 3 月消费者物价指数 (CPI) 年增率升至 8.5%。本次报告细节足以为两派观点提供支持，有一方以核心 CPI 月增率 0.3% 的指标，支持通膨可能已经触顶的结论，另一方则认为，考量到中国停工和俄乌战争等非美国因素，物价还有进一步上涨空间。

最新 CPI 报告出炉后，金融市场初步反应多半是正面的，对通膨压力逐步缓解的乐观情绪，带动美股早盘冲高，但也在联准会 (Fed) 官员释出缩表讯息后，尾盘回吐涨幅。

以下为 MarketWatch 从研究报告与邮件内容中，整理出市场参与者和经济学家对通膨前景的不同想法：

通膨已经触顶

Janus Henderson Investors 研究主管 Matt Peron 认为，今日的通膨报告没有太多好消息，最好的一点在于核心 CPI 年增率低于市场预期，这可能让已经为最坏情况做打算的市场松口气。

Peron 说：「如今重点在于通膨是否已触顶，若确实触顶，需关注通膨会以何种速度下降。虽然这次数据巩固了 Fed 激进升息的可能性，但我们有理由相信，CPI 会在年底前下滑到足以避免 Fed 採取更激进行动的水准。」

Jefferies 经济学家 Aneta Markowska 和 Thomas Simons 说：「租房通膨似乎有所缓解，零售库存增加终于压低商品通膨，这些都是正面进展，增加了通膨已经达到顶峰的可能性。」

不过，他们也表示，在这场通膨战役中，距离 Fed 宣告胜利还有很长一段路要走，有必要继续维持抗通膨模式。

Comerica Bank 首席经济学家 Bill Adams 表示，通膨的驱动因子正在改变，但物价涨幅仍处在历史高点，即使耐用品通膨已经缓和，总体物价涨势仍不减反增。

Adams 认为，能源价格飙升的影响，会在未来几个月蔓延至整体经济，并推升其他商品或服务价格，尤其是食品价格，在俄乌战争的影响下，其飙涨风险特别大。

Frost Investment Advisors 投资长 Mace McCain 预期，中国封城将使供应链难以恢复正常，继续推高物价压力。

McCain 说：「Fed 已明确表达，若总体数据数据处于高点，将继续推动升息和缩表，我们希望核心通膨率放缓，最终能让 Fed 赶在年底前暂停将利率升至中性水准的过程，避免将美国推入经济衰退。」