端午档电影总票房破亿，多个领域已恢复甚至超越疫情前水平

[CathyHuang]

财联社 6 月 4 日讯，据灯塔专业版数据，截至 6 月 4 日 13 时 51 分，2022 端午档（6 月 3 日— 6 月 5 日）总票房（含预售）已突破 1 亿元。《暗恋 · 橘生淮南》《坏蛋联盟》总票房（含预售）均超过 2000 万元，《哆啦 A 梦：大雄的宇宙小战争 2021》超过 1400 万元。

从疫情后中国电影票房的恢复进度来看。根据拓普数据，春节档、国庆档等主要档期票房在头部影片的驱动下基本恢复了疫情前的水平；但是非档期时段由于优质进口片缺失及国内疫情反复，大概维持在疫情前（以 2019 年票房为基准）的 50%-60% 水平；此外，2021 年 8 月、2022 年 3-5 月由于疫情形势较为严峻，导致票房不足疫情前的 30%。

从观影人次的恢复进度来看。根据拓普数据，主要档期的全国观影人次普遍低于疫情前水平（约为 2019 年的 70%-100%），主要是因为疫情反复导致影片有效上映时间的不确定性变大，片方及影院为了快速锁定盈利，选择在观影需求相对刚性的主要档期提价，结果导致部分观影需求流失。非档期时段的观影人次约为 2019 年的 50%-60%。

从内容供给端的恢复进度来看。根据拓普数据，自 2020 年 8 月我国上映影片数量已基本恢复疫情前水平，除了 2021 年 11 月、2022 年 3-4 月因疫情多发导致上映影片偏少。

从影院复工率来看。根据拓普数据，2022 年 2 月我国日均在运营影院数达到历史新高 1.15 万家 / 天，其中 2020 年 9 月 -2021 年 7 月、2021 年 9 月 -2022 年 3 月全国影院的营业率均保持在 85% 以上，2022 年 4 月由于国内疫情多地散发导致影院营业率下降至 72%。

机构指出，简要总结，国内电影市场在影片供给侧和影院播放侧已经恢复甚至超越了疫情前的水平，但是受限于反复出现的新冠疫情和国内相对严格的防控措施导致整体票房尚不及疫情前。相较而言，美国对影厅的疫情防控措施比较宽松，根据 Cinema Safe，目前仅有 Hawaii、Puerto Rico 限定影厅的最高上座率为 50%，Colorado 因县而异，其他州并没有限制影厅的上座率。但是美国的票房恢复速度明显慢于中国，一是因为大范围疫情减少了线下社交场景，二是因为美国影片供给的恢复进度更慢。

广发证券研报指出，假设 6 月开始全国各地逐步恢复正常生产生活。在行业 β 方面，预计 2022 年全国实现不含服务费票房 415 亿元；假设 2023 年社会生产生活全面恢复正常，预计票房将同比增长 62% 至 673 亿元；后疫情时代，量价继续驱动全国票房增长，预计 2024 年票房同比增长 5% 至 705 亿元。在 α 方面，疫情更加凸显龙头效应，内容侧及渠道侧的集中度均有所提升。

广发证券推荐关注万达电影（在影院渠道端的市占率稳中有升，受益于中澳票房修复行情，预计将同时享有 α 和 β，待播片单充足），猫眼娱乐（票务端龙头地位稳固，凭借宣发优势向上游拓展电影制发业务，估值位于较低水平），光线传媒（在动画电影及真人电影领域 " 制作 + 发行 " 的产业资源整合能力突出，今年上映的动画电影数量有望新高，短期催化剂是热门动画电影《深海》）。