通膨暂时论声音再起忧过度升息将带来经济衰退

通膨暂时论声音再起忧过度升息将带来经济衰退(图:AFP)(photo:CnYes)

据《彭博》报导，主张通膨「暂时论者」正卷土重来，认为通膨已经见顶，央行应该避免过度货币紧缩，否则恐因此造成经济衰退。

这些经济学家认为，随着供应紧张局势缓解和能源成本回稳，冲击将很快消退，如果央行不考虑价格压力显示触顶迹象，仍过于激进地升息，可能犯下大错。

以联准会主席鲍尔 (Jerome Powell) 为首，央行们已经放弃先前通膨是「暂时性」的主张，并加速升息以追赶曲线，同时设法让经济能够软着陆。

但怀疑论者警告，央行过度收紧货币政策将使经济陷入衰退，通膨可能因此再次低于目标。

政策错误不乏先例

他们以历史为例，称欧洲央行之前在 2011 年提高了借贷成本，但最终被迫在同年晚些时候调转方向，日本央行在 2006 年升息，并在 2008 年不得不解除这波操作。

「暂时论者」列举众多迹象，包括消费者变得谨慎、房价正在降温，以及中国严格防疫的影响，认为目前过剩的商品将增加价格下行压力。

根据彭博汇总 5 月底已公布财报的公司数据，在标准普尔消费品指数中市值至少 10 亿美元的企业，其库存增加 448 亿美元，即 26%。

摩根士丹利经济学家近期警告，库存过剩的风险正在上升，特别是在非必需消费品和科技产品等领域。

此外，中国经济放缓，将对全球经济需求构成通缩冲击。随着中国对从工业金属、农产品到能源等各种商品的购买规模下降，大宗商品价格最有可能出现这种情况。

以日本的情况为例，在能源价格飙升的推动下，通膨最近达到了日本央行 2% 的目标，但有限的薪资成长，依然让消费者感到不安。鑑于当前的通膨飙升是暂时的，日本央行仍致力于刺激日本经济。

东京野村综合研究所经济学家、前日本央行董事会成员 Takahide Kiuchi 说：「我预计世界将从历史性的通膨，转向通缩和通缩压力。」他表示，价格趋势最终将取决于潜在的全球增长率，由于疫情和乌克兰局势，这一数据正在减弱。

(本文不开放合作伙伴转载)