Fed勐升息 停滞性通膨隐忧变更深？
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美国联准会和各国央行採取的抗通膨措施加剧停滞性通膨隐忧。欧新社(photo:UDN)俄乌战争加剧了2021年就开始酝酿的停滞性通膨可能重现于世的担忧，美国联准会和各国央行採取的抗通膨措施更是雪上加霜。
1、什么是停滞性通膨？
英国政治家Iain Macleod在1965年将停滞和通膨两个词加以组合，用来描述一个高通膨、高失业率、几乎没有成长的经济体。经济学家一度怀疑停滞性通膨的可能性，因为通膨和失业率通常是反向变动，物价水准受到需求旳驱动，需求旺盛时，失业率通常下降。
2、起因？
没人确切知晓，部分原因是这很罕见。大部分的研究都基于美国在1970年代的情况。1971年，美国总统尼克森废除金本位制，让美元与黄金脱钩，美元随后贬值，加剧美国通膨压力；1973年，石油输出国家组织（OPEC）的阿拉伯成员国对美国和其他在赎罪日战争里支持以色列的国家实施石油禁运，导致油价飙升。美国企业在供应冲击之下，不仅转嫁成本，还削减生产，商品稀缺推高通膨的同时也增加失业率。也有人指出，联准会（Fed）此时升息犯下错误。到1975年，通膨和失业率加总起来的痛苦指数达到19.9%，并在1980年冲到峰值22%。
3、卷土重来？
解封后的经济在消费需求的带动下反弹，但供应链仍处于混乱状态，因此商品很快遇到短缺，物价开始上涨，且因能源短缺而加速，仅管世上许多地区的失业率仍然很高。失业率在美国比较不令人担心，那里的强劲复甦导致劳动力短缺，5月通膨率创40年来新高。
4、前景？
俄乌战争直接推升已经走高的能源价格。因西方制裁造成可能失去其他俄罗斯大宗商品，导致食品、天然气和铝价向上飙。美国联准会、英国央行积极升息的决定，加上欧洲央行也准备上调利率，加剧了停滞性通膨。升息是透过提高借贷成本来减缓经济活动，希望让经济放慢到足以阻止物价飙涨，又不会慢到导致衰退。但在联准会6月升息三码后，愈来愈多人预测，经济衰退难以避免。
5、谁风险最大？
许多分析家认为，欧盟和英国出现停滞性通膨的机率高于美国，后者自疫情期间复甦的力道较强劲。欧元区5月通膨率达8.1%，而经济合作发展组织（OECD）预测，英国将是2023年G-7国家里成长最慢的一员。世界银行6月下修全球经济成长预测警告，停滞性通膨「相当大」。世银总裁马尔帕斯（David Malpass）写道：「即使避免了全球经济衰退，停滞性通膨的痛苦也可能持续数年——除非开始大幅增加供应。」
