日经：美国是否已步入经济衰退
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日经：美国是否已步入经济衰退？ (图片：AFP)(photo:CnYes)《日本经济新闻》报导，美国 GDP 在 2022 年上半年，连续两季出现负成长，是否已步入经济衰退 (Recession) 也引发热议。依过去经验，平均需要 7 个月才能判定是否步入经济衰退，而美国 11 月期中选举即将到来，该项议题更是吵得不可开交。
美国商务部在 7 月 28 日公布第 2 季 GDP 折合年率萎缩 0.9%，连续两个季度呈现下滑，已符合公认的技术性衰退定义。
美国财政部长叶伦 (Janet Yellen) 在 7 月 28 日的记者会上强调，「就业人数在三个月期间增加 110 万人」，「不是经济学者们所定义的经济衰退」。对此，共和党联邦参议员克鲁兹 (Ted Cruz) 则在推文批评「这是逃避责任的文字游戏」。
美国景气扩张和收缩的转折，是由美国民间机构国家经济研究局 (NBER) 认定，其中一项衰退定义是经济活动显着下降，且整体延续好几个月；具体而言，是由八名学者所组成的「景气循环认定委员会」(BCDC)，在针对个人消费支出、个人收入、产出和非农就业等项目来进行判断之后，才会做出相关认定，而往往相关事实已发生相当长的一段时间。
这八名学者包括担任 BCDC 主席的史丹佛大学教授霍尔 (Robert Hall)、以及白宫经济顾问委员会 (CEA) 前主席、加州大学柏克莱分校教授罗莫 (Christina Romer) 等人。而时任联准会主席的柏南奇 (Ben Bernanke)，过去也曾经是 BCDC 的一员。
在 BCDC 所评估的项目当中，就业情况尤受重视，这也是为何叶伦会特别提到就业表现的主要原因。美国经济在 COVID-19 疫情影响之下，造成婴儿潮世代的提前退休，当地正面临严重的人力短缺问题。
美国财政部在 7 月 25 日表示，「GDP 是杂讯很多的一项指数」，第 1 季出现正成长的国内总收入 (GDI) 和 GDP 出现乖离，是很奇怪的现象。美国财政部的结论是，像是汽车零件这类「中间财」的生产，没有反映在 GDP 上，是造成这个差异的问题所在。
PNC 金融服务集团的佛谢 (Gus Faucher) 则主张，「若要问是否已陷入萧条，答案大致上是否定的」；而僱用持续扩大是这个观点的最大理由，「如果考量到非常强固的劳动市场，今年内陷入经济衰退的可能性低」。
NBER 会在何时做出结论，是世人关注的焦点。疫情爆发前夕的 2020 年 2 月属经济景气顶峰，当时 NBER 花了 4 个月做出该项结论；而在 2007 年 12 月到金融海啸期间的经济衰退认定上，则花上 12 个月时间。如果观察 1980 年之后的 6 个顶峰，平均需花上 7 个月时间来做出结论。
假使顶峰落在 2022 年第 1 季的某段期间，那么认定结果有可能出现在 11 月期中选举前，对主张「不是经济衰退」的拜登政权来说可不是好消息。经济衰退的认定，很可能发展成政治问题，还可能波及市场情绪。也因此，NBER 的委员会也倾向避免仓促做出判断，这回在判断上所需花费的时间，比起以往可能要来的更长，相关争议可能还要吵上许久。
不过，在上半年美国是否陷入经济衰退的结论出现前，美国有可能先上演经济陷入严重萧条的剧本。PIMCO 北美经济分析师卫艾婷 (Tiffany Wilding) 关注的是，连续两个季度陷入负增长的实际增长率的质量恶化。
卫艾婷也指出，「第 2 季根本上在经济走势已明显放缓」，并举例，像是汽车等耐久消费财、设备投资和住宅投资这类对升息敏感的领域，均出现下滑，警告「经济衰退正在接近当中」。
比起争论现状是否为经济衰退，或许更应讨论，该如何因应在居高不下的通膨状态下、面临到的经济放缓。
