英特尔各部门价值不菲 分析师：股价有再涨50%可能
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英特尔各部门价值不菲。（图：AFP）(photo:CnYes)英特尔 (INTC-US) 虽然遭遇重创，但还不至于山穷水尽。至少有一位分析师认为，这家半导体鉅子股票价值可能比华尔街普遍认为的要高得多。
英特尔上周发布史上最糟的财报之一，以及令人大失所望的业绩财测。英特尔正在遭受个人电脑销售放缓、数据中心客户需求疲软以及市占率持续被竞争对手 AMD (AMD-US) 蚕食的影响。
英特尔第 2 季营收为 153 亿美元，调整后每股获利为 29 美分，都低于前华尔街分析师预测的 179 亿美元和 69 美分。对于第 3 季，该公司预计营收为 150 亿至 160 亿美元，远低于分析师预计的 187 亿美元。伯恩斯坦晶圆分析师拉斯刚 (Stacy Rasgon) 指称英特尔的第 2 季财报是他所见过 「最糟的」。
同时，英特尔承诺投入约 1000 亿美元在亚利桑纳州、俄亥俄州和欧洲建立新的晶圆厂，以更直接与台积电 (TSM-US)(2330-TW) 竞争。这是一场需要数年才能见效的赌注，而且风险不小。
英特尔曾是市值最高的美国晶片公司，其 1510 亿美元的市值现在被 AMD 的 1550 亿美元、德州仪器 (TXN-US) 的 1620 亿美元、博通 (AVGO-US) 的 2160 亿美元和辉达 (NVDA-US) 的 4570 亿美元超越。
投资银行 Northland 分析师理查 (Gus Richard) 周一 (1 日) 在研究报告中指出，英特尔目前的市值远低于各项业务加起来所体现的价值。他维持对英特尔股票的「跑赢大盘 」评级，目标价为 55 美元，相较于最近的股价水平，潜在涨幅超过 50%。
英特尔周一收涨 1.8% 至 36.8 6 美元。
理查对英特尔採取分类加总估值法。他认为该公司的制造资产对美国具有「重要的战略价值」。按分类加总估值法，理查认为英特尔的价值应该高达 2350 亿美元；相当于他给出的 55 美元目标价。
他估计，英特尔的拥有权、工厂和设备，如晶圆厂及其现有的晶圆制造工具，价值 710 亿美元，这是英特尔资产负债表上的帐面价值。
理查还认为，英特尔的工厂可以分拆为一个独立公司，「考虑到战略价值，预计美国和其他国家会协助资助英特尔的制造，英特尔的产品会在分拆后的工厂中继续生产。」「英特尔的制造资产也可以与 Global Foundries (GFS-US) 合併。」他估计，合併后的公司年收入将达到 260 亿美元，约为市场龙头台积电规模的一半。
理查还估计，英特尔的代表性产品，包括用于 PC、数据中心、网路和图形的晶片，价值至少是其 2022 年预期收入 610 亿美元的 2 倍，也就是 1220 亿美元。
接下来的两项业务：Mobileye 自驾部门和 Altera。后者生产一类被称为 FPGA (现场可程式设计门阵列) 的晶片。Mobileye 计画最快今年进行 IPO，英特尔估计该业务价值在 500 亿美元；理查则保守估计 Mobileye 的价值为 300 亿美元。至于 Altera，他比照主要竞争对手 Xilinx 类似的估值，即 120 亿美元。
理查总结说：「有了去风险化的估计、强大的估值支援，以及 4% 的股利，即使英特尔的业务执行效果平平，下行风险也很小，而且仍有很大的上升空间。」
