通膨有望降温 逾8成经理人看好未来12个月内下滑
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通膨有望降温 逾8成经理人看好通膨未来12个月内下滑。(图：AFP)(photo:CnYes)通膨可能触顶、联准会升息预期趋缓，综合彭博资讯等外电新闻援引 8 月美银美林经理人调查报告显示，经理人悲观程度改善，预期未来 12 个月经济将恶化的比重自七月的 79% 降至 67%，高达净 88% 看好通膨将在未来 12 个月内下滑。
根据调查，经理人对股票净减码程度从七月的 44% 缩小至 26%，现金配置比例从 7 月的 6.1% 回落至 5.7%，牛熊指标则持续显示短期反弹机会。
调查指出，风险情绪略有改善使经理人在过去一个月转进美股、科技与消费类股转出防御性类股，经理人看好未来 12 个月成长股表现将优于价值股则为 2020 年 8 月来首见。
不过对经济衰退担忧仍持续升高，净 58% 经理人认为未来 12 个月内恐陷入经济衰退，为 2020 年 5 月来最高，停滞性通膨前景使经理人仍相对做多商品、防御型类股与现金。
就资产配置而言，对股票与债券的净减码比重同步减轻，至 26% 及 28%，就区域别而言，对美股由净减码转为净加码，有净 10% 经理人在八月份加码美股，较 7 月大幅增加 15 个百分点，其他区域则仍处净减码。
就产业别而言，医疗仍为最大净加码产业，而科技则是由净减码转为 9% 净加码，为 2022 年 4 月来首见。
就最大尾端风险而言，通膨高涨、经济衰退与央行鹰派政策仍为前三大，与 7 月调查相同。而做多美元与商品则连续三个月居于最拥挤交易的前二名，做多现金则在本月窜升至第三名。
富兰克林证券投顾表示，美国 7 月通膨降温，为投资信心注入强心针，加上企业财报并未如预期悲观，激励全球股市及利差型债市强劲反弹，随着市场已逐渐反映联准会升息路径，未来若通膨能稳步降温、利率波动回稳，将为利差型债市迎来投资甜蜜点。
另外，股市在评价面修正后将回归基本面，看好具备长线成长趋势和政策作多题材者将胜出，考量通膨水准仍高与经济可能陷入衰退的风险，现阶段建议以採取灵活配置策略的美国平衡型基金为核心，股票投资採取分批加码及定期定额策略介入，看好基础建设及公用事业产业兼具抗景气循环和政策做多利基，科技和生技产业型基金短线波动仍大但长期创新趋势正向，维持定期定额策略。
