巴隆：科技股资金溃逃 但最严重抛售潮可能已过
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巴隆：科技股资金溃逃 但最严重抛售潮可能已过 (图片:AFP)(photo:CnYes)《巴隆周刊》报导，投资者最近抛售科技股，但指标表明最严重的抛售潮已经结束。
因应 10 年期美国公债殖利率上升，那斯达克综合指数自 8 月中旬触及数月高点以来，已下跌约 8%，因为殖利率上升降低企业未来获利的价值，尤其是许多发展快速的科技公司，他们预期的大部份获利尚在遥远的未来。
联准会 (Fed) 主席鲍尔 (Jerome Powell) 在杰克逊霍尔年度经济研讨会上明确表示，央行打算大举升息以对抗通膨，导致殖利率上升。
好消息是，投资者似乎自此对科技股更有兴趣。根据美银数据，上周科技股基金净流出大约 20 亿美元，创下 2021 年 11 月以来最大的资金外流。
然而，自 2017 年数据以来，科技股每周净流出的资金很少超过 20 亿美元，这意味着，虽然还可能会有更多净流出额，但未来数周和数月来看，净流出额可能会越来越少。
这与科技股另一个积极指标一致。 10 年期美国公债殖利率近几周虽然上升，却触及一个难以超越的水准，目前约为 3.1%，自 6 月底低点 2.57% 慢慢回升，但仍低于 6 月中旬触及的多年高点 3.48%，且过去几日一直无法超越当前水准。
该殖利率也仍高于未来 10 年预期的平均年化通膨率，意味着该利率具有正面的「实际殖利率」，投资者就算将通膨纳入计算，也还是可以赚一笔。因此，买家蜂拥抢购 10 年期公债，推升公债价格，进而压抑殖利率，这就不足为奇了。
因此，如果投资者确信该殖利率不会再创新高，那么科技股就能回稳，并在某个时点重启涨势。即使短期内科技股持续遭抛售，那么抛售幅度也不太可能更严重。
但巴隆周刊提醒投资人投入科技股前请留意，许多科技公司的成长都出现减速，意味着随时间推移，估值可能下降，例如云端服务业 Salesforce (CRM-US) 。
分析师预期该公司 2023 会计年度营收成长 17%，低于过去两年 23% 以上的成长率。尽管如此，部分放缓似乎反映在股价上。
该股自 8 月中旬高峰下跌 15%，其远期本益比自高峰时的 36 降至 31。摩根士丹利分析师 Keith Weiss 现在认为，该股具有「非常吸引人的风险回报率」，他给予「加码」评级。
因此巴隆周刊认为，科技股投资人仍要面临很多难关，但最严重的抛售潮可能已经过去。
