如用链锯切面包！Fed打通膨还要费很大的劲
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美国联准会（Fed）主席鲍尔。图／欧新社(photo:UDN)美国通膨展望看到隧道尽头的亮光，联准会（Fed）快要停止升息、转为降息了吗？华尔街老手巴斯曼（Harley Bassman）表示，没那么快，还得再熬一段时日。
华尔街日报报导，Fed 8月会议升息2码（0.75个百分点）几乎已成定局。但Fed副主席布兰纳德担心货币政策「紧缩过度」的风险，褐皮书指出未来美国经济成长展望仍「大致疲弱」，连苹果最新款iPhone都没敢涨价。那么，在经济衰退乌云笼罩下，Fed不久后是否可能「转鸽」？
财经网站MarketWatch报导，在任职美林公司期间发明美债波动率指数「MOVE」的巴斯曼表示，他不认为Fed即将「转鸽」。这位Simplify资产管理公司管理合伙人指出，衍生性商品合约价格显示，市场预期联邦资金利率可能在2023年春季升到3.75%附近触顶，不久后Fed就会反手降息，但「我会押注另一边」。
巴斯曼打个比喻说，Fed设法把通膨压下来，有如「以链锯切面包」。
他说，许多经济指标的确指向美国经济可能减缓，但通膨未必会大幅降温。居住类项目在官方消费者物价指数（CPI）的占比将近三分之一，通常比市场价格落后6到9个月。既然民间指标Zillow和Apartment List呈现租金还在攀升，CPI中的居住成本势必还有进一步上涨空间。
巴斯曼也认为，最近能源价格拉回，但跌势不太可能持续到冬季。现在欧洲与美国的天然气价格差距很大，但他预料价差会日益收敛，使价格趋于一致。「我敢说，到时候不会是欧元（天然气）价格大跌。」意思是，美国天然气价格将上涨。
他说，Fed无法指望靠一波经济衰退来扑灭通膨火焰，还是得继续收紧货币政策不可；目前，经通膨调整后，联邦资金利率仍位于「相当具刺激性」的水准，即使升到4%也无法降低通膨压力。联邦资金利率目标区间目前为2.25%-2.5%。
巴斯曼认为，除非通膨率降到3%左右，而且失业率明显高于4%，否则Fed不会由鹰转鸽。
