熊市让全球债券投资人无处可躲 二位数跌幅成常态
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熊市让全球债券投资人无处可躲。(图: AFP)(photo:CnYes)全球债市投资人过去一年来面临惨澹市况，不但债市陷入罕见空头市场，短期内债市回温迹象也寥寥可数。
彭博报导，对固定收益投资人来说，无论从债券期限、债券种类或发行者产业来看，今年二位数跌幅已成常态。随着各国央行加强措施，以抑制数十年来最严重通膨，债券可能进一步走低。
雪梨 Kapstream Capital 投资组合经理人 Pauline Chrystal 说：「（债券投资人）仍会面临一些痛苦，尤其是联准会（Fed）力抗通膨的决心，甚于避免经济衰退。」
自去年初以来，全球公债的表现一直比公司债和证券化债务证券还差。由于 Fed 启动 1980 年代以来最积极紧缩政策行动，力拚把通膨率降至 2% 的目标，近来美国公债一直承压。
公债受到的冲击最深，这个庞大市场一年前仍处于负殖利率状态。当时负值利率公债的规模超过 15 兆美元，投资人必须倒贴，才能持有 10 年期德国公债和日本公债，以及 2 年期义大利公债。
在所有债券类别中，今年来跌势最大的债券，几乎都是去年表现最好的债券。相较下，在债市大跌这段期间，能源相关债券的跌幅最小。
以欧元计价的债券，今年来表现乏善可陈，利空是欧洲面临能源危机，提高经济衰退机率。外汇市场大幅波动，也让追踪美元投资组合的投资人，蒙受更大损失。
短天期债券也难逃卖压。不过，今年来短天期债券的跌幅接近 10%，仍小于 10 年期以上债券的近 30% 跌幅。
至于全球高收益债券，自去年初以来跌幅比投资级债券小，这代表投资人未把经济严重衰退纳入价格考量。
全球借贷成本上扬，导致债市大受冲击，债市波动性也加剧至 2020 年 7 月来最激烈。由于全球央行尚未战胜通膨，债券投资人可能须为更多波动做好准备。
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