CPI数据为何让市场血流成河？专家：报告里没有任何好消息

CPI数据为何让市场血流成河？专家：报告里没有任何好消息(图:AFP)(photo:CnYes)

周二 (13 日) 公布的美国 CPI 年增 8.3%，高于预期的 8.1%，但低于前值的 8.5%。尽管增幅回落，仍引爆华尔街剧烈反应，美股血流成河，主要指数创两年多来最大单日跌幅。专家解读认为，主要症结在于整个报告里「没有任何好消息」。

在联准会数据发布前，市场一片乐观，股市甚至提前走强。主流看法认为，8 月以汽油为代表的能源价格出现了明显回落，加上联准会已强劲升息，有望反映在各类数据上。

然而，CPI 数据所显现的，却是最初由疫情导致的供应冲击，如今已演变为全面的通膨，住房、食品和医疗保健成为了当月物价上涨的最主要驱动因素，一些领域价格甚至出现了创纪录涨幅。

能源价格无助稳定通膨

报告显示，汽油价格下跌 10.5%，食品价格上涨 0.8%。这两个数字都符合预期，但其他部分却令人惊讶不断。

核心商品和核心服务的数据均强于预期：核心 CPI 月增 0.6%，而市场普遍预期上涨 0.3%，年增幅度从之前的 5.9% 升至 6.3%，因为消费者似乎将购买由相对便宜的必须品，转移到可自由支配的商品，在此过程中抬高了价格。

核心商品价格上涨 0.5%，包括服装 (0.2%)、新车 (0.8%)、医疗保健商品 (0.2%) 和酒精饮料 (0.4%)；华尔街的大多数人原本预计服装价格会小幅下降，新车价格会出现小幅上涨，但是新车价格却出人意料地大幅上涨。

与此同时，二手车价格月减 0.1%，这一跌幅低于大多数人的预期。

二手车价格比较 (图表取自 Zero Hedge)(photo:CnYes)

最糟糕的部分，则在住房价格再次飙升 0.7%，而租金 (0.7%) 和业主等效租金 OER (0.7%) 大致符合预期，并且没有迹象表明这条趋势线会在短期内放缓。

住房通膨变化 (图表取自 Zero Hedge)(photo:CnYes)

美国银行认为，本月核心商品价格走强出人意料，表明在良好的价格压力缓和之前，需要进一步缓解供应链压力和重建库存，特别是在汽车领域。

野村分析师 Rob Dent 表示，无论商品和服务都出现强升，而联准会将将非常关注这一点，「整个报告都看不到好消息」。

Abrdn 投资总监 James Athey 认为，最近股市的反弹看起来是非常错误的判断，并过早行动。相对于共识而言，这个 CPI 数据非常强劲，这根本不是联准会想要看到的。由于这些数据，9 月之后升息步伐放缓的可能性有所回落。

Swissquote 银行资深分析师 Ipek Ozkardeskaya 指出，美国的通膨并没有像投资者希望的那样缓和，核心通膨的加速增长也强于预期。今天的数据被解读为下周升息 75 个基点的保证，而下个月还可能升息 50 个基点或更多。