〈财报〉好市多全年营收超越2000亿美元但Q4毛利率被通膨拖累

〈财报〉好市多全年营收超越2000亿美元但Q4毛利率被通膨拖累 (图:AFP)(photo:CnYes)

美国会员制量贩业者好市多 (Costco) 周四 (22 日) 盘后公布优于市场预期的财报，且全年营收首度突破 2000 亿美元，显示尽管通膨不断升温，消费者对生鲜食品和便宜汽油的需求依然强劲，但由于好市多的毛利率下滑，盘后股价不涨反跌。

在 8 月 28 日为止的 2022 会计年度第 4 季中，好市多净利年增 1.2% 至 18.7 亿美元，不计部分项目的每股盈余为 4.20 美元，营收成长 15% 至 720.9 亿美元，都优于 FactSet 访调分析师所预估的每股盈余 4.17 美元、营收 708 亿美元。

第 4 季的同店销售 (开幕至少一年的门市) 成长 13.7%，也符合市场预期。

然而，第 4 季的毛利率从去年同期的 10.92% 下滑至 10.18%，凸显该公司面对通膨升温和全球供应链瓶颈，为高运价和劳动力成本付出代价。

好市多第 4 季毛利率下滑 (图: AFP)(photo:CnYes)

好市多 (COST-US) 周四收盘下跌 1.2% 至每股 487.17 美元，财报公布后因毛利率下滑，盘后股价续跌 2.5%。

回顾全年表现，好市多的营收成长 16%，达到 2227.3 亿美元，是公司成立以来首度跨越 2000 亿美元整数关卡，符合分析师预估的 2227 亿美元。全年净利为 58.4 亿美元，相当于每股盈余 13.14 美元。

通膨对好市多影响

好市多强劲的季度财报，和季度获利下滑的目标百货 (Target)(TGT-US) 形成鲜明对比。物价上涨正在排挤消费者的非必要支出，即使好市多客群需要支付会费、手头比低所得者宽裕，他们仍想在通膨环境中节省开销。

Telsey Advisory Group 分析师 Joseph Feldman 说，在当前环境下，就算是比较富裕的消费者也想多省一点钱，而好市多贩卖的大量食品和消费品，正好打中想省点钱的消费者。

然而好市多的第 4 季的库存仍较去年同期大增 26%，为了销掉库存，该公司和目标百货、沃尔玛 (WMT-US) 一样，举行促销活动。

好市多财务长 Richard Galanti 在法说会中表示，季节性特卖活动的初步情况良好，但和过去几周一样，预料 26% 年增幅将开始减缓。

在通膨炙热的环境下，好市多今年来股价下跌 14%，仍优于标普 500 指数的 21% 跌幅。

好市多在全球有 838 个量贩据点，美国增为 578 家，加拿大也增至 107 家。亚洲部分，日本 29 家、南韩 16 家、台湾 14 家。