Fed升息路径走高 高盛将标普500指数年底目标水准下调16%
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Fed升息路径走高 高盛将标普500指数年底目标水准下调16%(图片：AFP)(photo:CnYes)华尔街投行高盛将标普 500 指数年底的目标水准从 4,300 点下调约 16% 至 3,600 点，称联准会（Fed）的激进升息步伐几乎没有放缓迹象，恐将拖累美股估值。
高盛最新的预测意味着，标普 500 指数较昨（22 日）收盘水准有 4.2% 的下跌空间，并预测该指数在未来 6 个月和 12 个月的目标水准分别为 3,600 点和 4,000 点。
高盛策略师 David J. Kostin 等人在周四在报告中表示，通膨已被证实持续时间要比预期还久，短期内不太可能出现缓和迹象，对 Fed 收紧政策的预期进一步提升，而在其估值模型中较高的利率情境支持的本益比为 15 倍，而非之前的 18 倍。
这些分析师称，旗下经济学家预估联邦公开市场委员会（FOMC）会在 11 月将政策利率上调 3 码（75 个基点），12 月上调 2 码（50 个基点）、明年 2 月上调 1 码（25 个基点），联邦基金利率最高将升至 4.5% 至 4.75%。
该行表示，由于经济衰退的可能性上升，其最新预测的风险仍然偏下行。经济衰退将导致企业获利下滑、公债殖利率利差扩大，这些因素恐让标普 500 指数跌至 3,150 点的低点。
此外，过去几年股票估值与实质利率一直步调一致，但这种关系最近已经打破，对股市构成风险。该行预估 2022 年实质利率将在 0.5% 左右，而目前的预期为 1.5%。
Kostin 与其同事写道，大多数股票投资人都认为，硬着陆情境是不可避免的，目前的关注重点是潜在衰退的发生时间、深度和持续长度。他们表示在这样的框架下，标普 500 指数的 3 个月、6 个月和 12 个月目标水准分别为 3,400 点、3,150 点和 3,750 点。
高盛和许多华尔街同业一样，认为不确定性上升需要投资者建立防御性部位，他们应持有具有优质属性的股票，例如资产负债表强劲、资本回报率高、销售成长稳定等。
与此同时，彭博几位策略师也下调对标普 500 指数今年年底水准预期，尽管后者仍认为该指数从目前的水准到年底有 16% 的上升空间。分析师也削减美国股票的目标价格，但仍预测未来 12 个月内标普 500 指述的回报率接近 26%。今年以来标普 500 指数成分股的收益预期上升 6%，但自 6 月以来有所下调。
